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財經快訊
全面通脹下,美國人可能無法再次容忍高油價
日期
2021-09-28
2021年09月27日 21:29 市場資訊
 

來源:英為財情Investing

  接下來三個月無論能源價格漲到多高,更重要的是美國的通膨,甚至是全球任何地區的通膨都不會好轉。

 價格太高,人們能不買了嗎?

  除非需求是必需的,否則如果需求的前提條件是買得起,那麼石油和天然氣價格若持續上漲,需求很可能會開始瓦解。

  長期浸淫大宗商品的人士應該聽過一句話,“治療高價的解藥就是高價本身。”

  這個理論來源於經濟學的基本常識,除非我們正在討論的供給關乎生死存亡,那麼沒有哪種原材料能夠挑戰可負擔性規律。

  有些人可能會指出,如果在極度寒冷的冬天,沒有天然氣和燃料,可能危及人們的生命,重演今年的美國德克薩斯州寒潮悲劇。

  同樣,根據聯合國估計,全球每年至少有2.5萬人死於饑荒和食物短缺引發的飢餓。

  無論價格有多貴,人類的生命幾乎不可能完全離開能源和農業大宗商品。

人類可以變通

  然而,量化基金經理Leigh Drogen曾在十年前的一篇博文中提醒過,我們在一定程度上確實扭曲了生存規則。

  證據?當加油站的汽油價格太貴或者食品價格飆升時:

  “我們少開車,或者不開車;我們吃得更少了,甚至出現一些悲劇。”

  雖然不取暖很難,但多穿些衣服或裹著毯子還是有幫助的。Leigh Drogen補充道:

  “當資源短缺引發的危機來臨,人類會非常靈活。適應它並活下來,這是人類的本能,也是企業的。”

  雖然這篇博文寫於十年前,但完全適用被疫情打擊後的世界。我們在過去十八個月難道不就是這麼做的嗎?我們難道不是少開車了,只吃我們手上有的東西?

  德爾塔(Delta)變種毒株的風險仍在,許多人繼續高度靈活的遠程工作,我們可以繼續這麼幹。正如現在,每週仍有超過30萬人初次申領失業金,同時總能聽到企業在抱怨找不到員工。

  雖然百年一遇的疫情改變了人們的工作方式和工作場所,但是人們堅持希望在家工作,未必就得因為每日有大量人感染。

 消費者還可以承受更高的油價?

  疫情高峰期時,為了及時跟上持續扭曲的市場變化,歐佩克把每年開兩次會改成了每個月都開會。

  現在疫情控制良好,歐佩克本可以至少改成一個季度在維也納總部開次會,但是這個組織什麼也沒改,基本上繼續每個月開次會,因為這是抵禦市場突然爆發衝擊的最佳方式。

  消費者也在玩同樣的遊戲,堅持希望在家辦公,少開車,或者只在必要時開車,因為美國加油站的平均汽油價格達到了3.19美元/加侖,而一年前是2.18美元/加侖。

  當然,我們可以辯稱疫情時1美元的低點對油企來說太低了,都無法生存。同時,很多人還記得,金融危機即油價達到147美元/桶的高點時,美國加油站的汽油價格達到了不可思議的4美元。多頭辯稱,現在布倫特的油價還不到80美元,消費者還可以承受更高的價格。

 全面通膨下,高油價是難以承受的痛

  但是,這種說法的問題在於,現在什麼都因各自的各種原因供應緊張,因而價格都在漲。消費者現在在各個方面都受到了通膨的打擊,因此13年前他們能容忍,現在未必。

  油市現在的狀況有多個催化劑,其中一個就是影響已持續一個月的颶風艾達(Ida)。普通人誰也沒想影響會持續這麼久。

  截至上週四,根據美國安全與環境執法局的數據,約29.4414萬桶當量石油,相當於16.2%的美國墨西哥灣沿岸產量,仍處於停產狀態。

  天然氣當然也是油價上漲的主要原因。截至上週五,天然氣價格相比年初上漲了超100%。這個月,天然氣價格最高達5.65美元/百萬英熱單位,僅低於2014年2月高點6.49美元/百萬英熱單位。

  還有說法認為,接下來幾週,天然氣價格可能突破6美元/百萬英熱單位。如果突破了,加油站的燃油價格可能進一步上漲,而消費者可能做出意想不到的反應。

 
 
 
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