美聯儲决策者的預期中值爲2024年底的聯邦基金利率爲1.8%，仍然低于2.5%的水平，他們認爲，從長期來看，2.5%的水平既不會刺激也不會限制經濟增長。儘管决策者預測到2024年前通脹率都將高于美聯儲2%的目標。
綜合來看，根據新政策框架，美聯儲將在“一段時間內”允許通脹率略高于2%的目標。美聯儲决策者對美國國內生産總值（GDP）的預估中值爲今年將增長5.9%，2022年將增長3.8%，而今年6月的預測是2021年增長7.0%，明年增長3.3%。
預計今年失業率將降至4.8%，2022年將降至3.8%。預計今年的物價漲幅將達到4.2%，高于6月份的預期，但美聯儲政策制定者預計，到2022年通脹將降至2.2%，到2024年將降至2.1%
英國央行加息預期時點提前
周四，英國央行公布新一期利率决議，維持現行政策不變，但預計CPI將進一步上升，貨幣市場將英國央行加息15個基點的押注提前至2022年3月（此前爲2022年5月）。
英國央行利率决議顯示，貨幣政策委員會以0-9-0（加息-維穩-降息）的投票比例維持當前基準利率水平0.10%不變，以7-2投票維持8750億英鎊央行資産購買規模不變（桑德斯和拉姆斯登投票要求降低英國國債購買目標）。委員會一致投票决定維持央行企業債購買規模200億英鎊不變。委員會判斷現行的貨幣政策立場仍然是適當的。
英國央行預計消費物價指數預計在短期內會進一步上升，到2021年第四季度將略高于4%。由于能源和商品價格的發展，CPI預期將進一步上升。
英國央行已接近其8950億英鎊（1.22萬億美元）資産購買計劃的終點，幷對瓶頸問題加劇導致通脹壓力激增保持警惕。英國央行領先于其他主要央行，計劃在今年年底前停止量化寬鬆政策。
英國央行偏向鷹派的利率决議推動
英鎊兌美元
上漲逾0.7%，重新回到1.37水平上方。不過，7月病例激增導致經濟增長放緩幾近停滯，幷且企業調查表明增長勢頭難以恢復。大多數經濟學家認爲，英國央行在采取行動前將等待更長時間，且明年只加息一次。
日本央行按兵不動但下調出口和産出預估
周三，日本央行利率决議保持貨幣政策不變，但對出口和産出的看法更加黯淡，這加强了外界對該行將維持其大規模刺激措施的預期，即使其他主要央行都在考慮撤出危機模式的支持措施。這給日元帶來了額外的壓力，尤其在市場風險情緒較高的情况下。
受新冠疫情造成的亞洲工廠停工影響，籠罩在製造商頭上的陰霾讓日本脆弱的經濟復蘇雪上加霜，此前消費疲軟已經阻礙了經濟發展。日本央行在政策决定聲明中稱：“出口和工廠産出繼續增加，但在一定程度上受到供應限制的影響”，幷承認疫情導致的亞洲工廠停工對日本製造業産生了影響。
日本央行維持其對經濟的評估不變，稱經濟“有回升趨勢，不過受疫情的影響，經濟形勢仍然嚴峻”。日本央行一如普遍預期，維持短期利率在負0.1%，10年期公債收益率目標在近零水準不變。
三菱日聯摩根士丹利(103.31, 2.51, 2.49%)證券的高級市場分析師Naomi Muguruma說：“日本央行可能認爲供應鏈中斷和全球芯片短缺的問題遲早會得到解决。但經濟放緩帶來新的風險，出口和産出預估下調可能是日本央行下調整體經濟評估的前奏。”
這次政策會議之後，日本執政黨將在9月29日進行領導人選舉，該選舉可能會使政府的重點從目前基于前首相安倍晋三的 “安倍經濟學 ”再通脹政策的立場上轉移。雖然各個候選人都同意目前有必要維持大規模的貨幣支持，但他們在首選的長期政策路徑上存在分歧，這也是日本央行總裁黑田東彥在會後記者會上可能被問及的一個領域。
疲軟的通脹也讓人愈發預期，日本央行在縮减刺激措施方面將落後于其他主要央行。7月核心消費者物價較去年同期下降0.2%，爲連續第12個月下降，消費疲軟使企業不敢將不斷上漲的原材料成本轉嫁給家庭。在其他主要央行逐漸向减碼和加息邁進的背景下，日本央行的聲明令日元承受了更大的壓力。周四，美元兌日元連續第二日上漲，目前持穩于110大關上方。
挪威銀行吹響加息號角
挪威央行已經啓動了未來18個月可能相當迅速的一系列加息。周四將存款利率上調至0.25%的决定，無論是在6月份的利率預測中，還是在8月份的會議聲明中，都得到了充分的傳達。
但與以往一樣，更大的焦點是接下來會發生什麽，重要的是，最新的利率預測意味著，到2022年底，該行還將加息三到四次。這與挪威央行6月份的預測相當相似，不過更大的不同是，政策制定者考慮到2023年將再收緊約20個基點。
對于市場來說，今天加息25個基點算不上意外，重點在于該行很可能會在12月宣布再次加息以及對長期利率預期的提升。這對挪威克朗産生了一些提振。同時，今天的聲明可能會增强投資者的信任，認爲挪威銀行在執行其預期的緊縮計劃方面態度堅决。
所有這一切最終鞏固了預期，即在可預見的未來，挪威克朗和紐元將成爲十國集團（G10）中收益率最高的貨幣。儘管當前動蕩的風險環境可能繼續阻礙利差交易的持續調整，但全球市場人氣的部分尾部風險在較長時期內消散，可能爲這些受到緊縮周期支持的貨幣留下表現優异的空間。
預計歐元兌挪威克朗將在今年年底回到10.00的水平，幷預計在2022年持續低于10.00的水平。我們認爲，挪威央行這種漸進式升值不會影響挪威央行的貨幣緊縮計劃。挪威可能是10國集團（G10）中第一個觸發加息的發達經濟體，市場預計挪威將于9月23日開始一系列加息。
瑞典央行（Riksbank）：堅持寬鬆，不急于退出疫情政策
周二，瑞典央行維持關鍵政策不變，幷預計未來數年基準回購利率將維持在零水準。儘管瑞典已從疫情中迅速復蘇，但幾乎沒有迹象顯示該國急于收緊貨幣政策。
瑞典的國內生産總值恢復到了疫情前的水平，通貨膨脹率超過了2%的目標，隨著公共限制措施的結束，增長預計將保持强勁。然而，財政和貨幣政策仍然非常寬鬆，瑞典央行不願改變方向。
行長英韋斯表示：“重要的是，我們將繼續實施擴張性貨幣政策，使通脹持續保持在我們2%的目標水平。”在調整政策時，瑞典央行表示，疫情期間啓動的貸款安排將立即關閉，疫情前的抵押品要求將在年底恢復。
該行表示，預計將在今年年底結束資産購買，幷在2022年保持其資産負債表基本不變，與此前的指導方針一致。Nordea經濟學家Torbjorn Isaksson表示：“瑞典央行認爲，刺激力度過大的風險要小于過早削减刺激措施的風險。”
隨著疫情的影響消退，通脹加劇，各國央行正面臨何時開始放弃緊急支持的艱難决定。瑞典8月份的通脹率達到了2.4%，在明年再次回落之前，未來幾個月可能會達到3%。英韋斯稱，“若通脹可能大幅且持續超過目標，瑞典央行可能會收緊政策，但若通脹低于目標，則更難應對。在這種情况下，我們談論的是負利率或類似的情况，許多人對此感到不舒服。”
瑞士央行9月如期維穩，重申瑞郎估值很高
周四，瑞士央行9月利率决議如期維穩活期存款利率于-0.75%不變，瑞士央行指出，維持其擴張性貨幣政策，以確保價格穩定，幷爲瑞士經濟從疫情的影響中復蘇提供持續支持，在這樣做的時候，考慮了整體的貨幣形勢，必要時將繼續活躍在外匯市場，瑞郎的估值很高，GDP預測的下調主要是由于與消費相關的行業的發展。
瑞士央行指出，維持其擴張性貨幣政策，以確保價格穩定，幷爲瑞士經濟從疫情的影響中復蘇提供持續支持，在這樣做的時候，考慮了整體的貨幣形勢，必要時將繼續活躍在外匯市場，瑞郎的估值很高，抵押貸款和房地産市場的脆弱性進一步增加。
該央行還指出，GDP預測的下調主要是由于與消費相關的行業的發展，如貿易和酒店業，其表現不如預期的動態，預計2021年GDP增速在3%附近。預計2022年通脹率爲0.7%（此前預測爲0.6%），預計2023年通脹率爲0.6%（之前預測爲0.6%），預測2024年第二季度通貨膨脹率爲0.8%。
在央行利率决議公布後，美元兌瑞郎短綫反應較爲平淡，不過隨著美元指數從一個月低點大幅回落，美元對瑞郎下跌逾0.2%，收回了前一交易日的所有漲幅。
責任編輯：郭明煜
