近期，市場普遍預期美國聯準會將於不久後開始收緊貨幣政策、縮減購債速度和規模，甚至市場對美國聯準會加息的預期也在逐步升溫。

當前，對美債殖利率走勢造成影響的因素主要包括美國經濟復甦前景、拜登政府財政政策實施情況以及美國聯準會貨幣政策走向三個方面。

一方面，市場預計美國經濟持續復甦向好，通膨上行預期加強，推動投資者拋售美債引發價格下跌，從而推動美債殖利率上升。

與此同時，美國聯準會官宣Taper的腳步也越來越近。華爾街見聞此前文章表示，高盛據《華爾街日報》分析得出“高度可能”的美國聯準會Taper時間表：今年11月開始，明年7月完成。

對美債而言，自新冠疫情爆發後加碼貨幣寬鬆以來，美國聯準會在7月末的貨幣政策會議上明確討論了Taper並暗示今年內行動開始，10年期美債殖利率曾一度下跌。但在市場不斷猜測Taper即將官宣的過程中，美債殖利率有所上升。

最值得一提的是在財政方面，美國政府前段時間已經實施的多輪大規模財政刺激計畫，給美債價格施加下行壓力，從而推動了美債殖利率的上行。

此外，國會似乎有可能在今年秋季通過一項基礎設施法案，新法案包括了大約5500億美元的新支出。

總的來說，今年美國約4.5兆美元的“史詩級財政刺激”將比去年的翻一倍。

美銀表示，美債殖利率走勢的驅動因素是未來3-6周的美國刺激方案大戰。

但無論是否採取刺激措施，一向悲觀的美銀分析師Michael Hartnett表示，全球宏觀經濟毫無疑問處於停滯性通膨狀態。他對於下半年的宏觀預期是通膨上升、央行鷹派、增長疲軟，即停滯性通膨。