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財經快訊
無論誰當選美聯儲下任主席,未來四年都需直面五項挑戰
日期
2021-09-08
2021年09月07日 19:45 匯通網
  原標題:無論誰當選美聯儲下任主席,未來四年都需直面五項挑戰
  來源:匯通網
  主席鮑威爾的任期將於2月結束,總統拜登即將決定,在這個緊要關口是讓鮑威爾連任還是另派他人掌舵美聯儲。
  民主黨進步人士希望美聯儲在經濟中扮演更廣泛的角色,加大努力促進就業、防範氣候變化風險並解決不公平問題。而保守派則希望其堅持貨幣政策既定路線,更加關注控制通脹、降低其在金融市場以及監管方面的影響力。
  無論最後拜登選誰,下一任美聯儲主席都需要解決貨幣政策和貨幣性質等關鍵問題,未來四年美聯儲主席至少需要面對五項挑戰。
  挑戰一:合理制定政策
  爆發新冠疫情後,美聯儲將指標利率降至近零水準,並買入數萬億美元的公債和抵押貸款支持證券。隨著經濟迅速復蘇,美聯儲決策者可能在今年稍晚開始縮減資產購買規模。
  但根據8月採行的新政策框架,他們計畫等到經濟實現充分就業、通脹率達到2%並有望略高於該水準,然後再加息。
  這是新任美聯儲主席可能難以恪守的承諾。大多數美聯儲決策者認為,目前超過2%的通脹是暫時的。但是,如果物價上漲實際是更為持久的,那麼無論誰領導美聯儲,都可能等不到實現充分就業就要考慮加息了。
  與疫情前相比,現在美國的就業人數減少了570萬。
  克利夫蘭聯儲主席梅斯特(Loretta Mester)在8月的一次採訪中說道,“未來有很多事情會有所不同,實際上是經濟的各個潛在結構性方面,我認為我們將不得不給予很多關注,以確保根據經濟狀況適當地調整我們的政策,”。
  挑戰二:作為監管者的美聯儲
  分析師稱,如果美聯儲的新框架要求其在更長時間內保持寬鬆的貨幣政策,以追求更強勁的就業市場,則可能需要收緊金融監管,以避免可能引發危機的風險行為。
  前美聯儲高級經濟學家、現任彼得森國際經濟研究所高級研究員的David Wilcox稱,“在我看來,金融監管是議程上的第二大議題,在利率處於歷史低位元的情況下,尤其要繼續解決遏制金融風險的問題”。
  Wilcox稱,無論誰領導美聯儲,都需要更廣泛地關注金融穩定問題。
  美國現貨公債和貨幣市場交易的系統性弱點在去年3月暴露無遺,當時金融市場因疫情相關的停擺後幾近崩潰。
  波士頓聯儲主席羅森葛籣認為,“穩定幣”(stablecoins)的日益流行也對金融穩定構成威脅。“穩定幣”是一種基本不受監管的加密貨幣,可以與美元掛鉤。
  挑戰三:走向數位化?
  還有一個主要問題是,美聯儲是否會決定發行自己的數字貨幣。鮑威爾到目前為止還沒有明確表態。美聯儲主席的另一位主要候選人--美聯儲理事布雷納德曾表示,她很難想像不這麼做。美聯儲計畫在9月份就這一問題發表一份討論文件。
  支持者表示,精心設計的數位貨幣可以降低交易成本,並增加弱勢群體進入銀行系統的機會。其他人則擔心,如果美國家庭和企業無需慣常的支票帳戶,而是直接與美聯儲打交道,銀行可能會靠邊站。
  中國和其他國家已經開始發行自己的數字貨幣,亞馬遜(3509.2931.240.90%)等民間企業也在發行數字貨幣。如果這種代幣被廣泛採用,可能會割裂支付系統,威脅美聯儲控制利率的能力,並危及美元的全球主導地位。
  達特茅斯學院經濟學教授Andrew Levin表示,“美聯儲需要很快解決這個問題,這是一個挑戰,在未來一兩年會塵埃落定。”
  挑戰四:氣候風險
  美聯儲主席還將面臨壓力,需要弄明白並解決失控的野火、超強颶風對經濟和金融市場的影響,以及氣候變化造成的其他破壞性影響。
  鮑威爾和布雷納德都表示,美聯儲的工作是確保銀行具有彈性,能夠應對諸如惡劣天氣事件或政府限制二氧化碳排放導致的資產價值下降。
  但美聯儲的職責不包括任何直接應對氣候變化的任務,其他一些央行的情況也是如此。
  美聯儲去年成立了兩個內部小組,一個小組關注個別銀行與氣候相關的風險,另一個小組關注系統範圍的威脅。它還成為最後一個加入綠色金融體系網路(Network for Greening the Financial System)的主要央行,該網路為央行應對氣候變化提出建議。
  兩者都可能成為美聯儲主席在氣候方面採取更多行動的工具,但如果沒有新的立法,可能很難會有和其他央行相媲美的較激進立場。
  挑戰五:種族和性別差距
  對於種族和性別不平等拖累經濟增長的可能性,美聯儲官員也變得更加直言不諱。
  共和黨籍的美國參議員Pat Toomey稱其為“任務蠕變”。然而,許多政治左翼人士表示,這還遠遠不夠,並指責美聯儲的債券購買計畫通過提振股價來滿足富人的腰包。
  前美聯儲經濟學家、現為MacroPolicy Perspectives總裁的Julia Coronado表示,“這導致人們對美聯儲為解決當今一些重大問題所做的工作感到不安,其中包括勞動市場結果和財富分配方面的不平等和差異”。
  Coronado說,無論誰領導美聯儲,都可以微調其工具,以縮小其中一些差距,包括通過旨在增加對小企業貸款的計畫和監管改革,鼓勵銀行與難以償還貸款的消費者合作。
  美元在一個月低點附近徘徊,短期承壓但長線仍偏向多頭
  美元週二維持在一個月低點附近,因為美債收益率走軟和中國經濟資料向好提振了市場情緒,歐元和加元兌美元收回了隔夜的大部分跌幅。
  雖然美國假期導致交投區間仍然很窄,但更廣泛的市場情緒明顯樂觀,交易員押注疲軟的美國資料將使美聯儲不會縮減刺激計畫。
  三菱日聯金融集團(MUF G)的策略師在一份日報中說,“投資者的風險情緒已經改善,全球股票指數上升到紀錄新高,同時美國短期收益率已經回落,因為市場參與者進一步縮減了對美聯儲明年加息的預期,”
  美元指數穩定目前交投於92.29附近,距離週五觸及的8月初以來低點91.941不遠。儘管近期美元指數承壓,但下一任美聯儲在未來四年大概率會逐步收緊貨幣政策並逐步加息,從長線來看,美元指數的下行空間受到限制,而且偏向于震盪走高。
  (美元指數日線圖)
  北京時間19:45,美元指數現報93.32
責任編輯:劉玄逸
 
 
 
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