美國8月PPI或高燒不退，拜登或確認下任美國聯準會主席人選。

　　上週國際市場風雲變幻，美國8月非農報告不及預期，歐元區消費者物價指數（CPI）增速升至九年新高，石油輸出國組織（OPEC）和非OPEC產油國（OPEC+）按計畫推進減產計畫。

　　股市方面，美股高位震盪，道指周跌0.2%，納指周漲1.6%，標普周漲0.6%。歐洲三大股指漲跌互現，英國富時100指數週跌0.1%，德國DAX 30指數週跌0.5%，法國CAC 40指數週漲0.1%。

　　本週看點頗多， 美股因勞工節週一休市；美國總統拜登或公佈下任美國聯準會主席人選；多位美國聯準會官員將就經濟前景發表講話；歐央行、澳大利亞聯準會、加拿大央行將公佈利率決議。

鮑威爾能否順利連任美國聯準會主席？

　　美國8月非農就業報告不及預期，顯示疫情對勞動力市場復甦的影響開始顯現。鑑於近期經濟數據勢頭有所放緩，不少機構認為接下來兩份非農報告將成為美國聯準會能否在11月宣佈相關決定的關鍵。市場的焦點將暫時回到通膨，觀察供應鏈瓶頸導致的價格上漲壓力將持續多久。

　　本週多位美國聯準會官員將亮相發聲。紐約聯準會主席威廉姆斯(24.97, -0.14, -0.56%)會就經濟前景發表講話，舊金山聯準會主席戴利將討論經濟公平問題，美國聯準會理事鮑曼演講主題涉及社區銀行業務，克利夫蘭聯準會主席梅斯特將在芬蘭銀行會議上發表講話，外界密切關注美國聯準會內部對疫情、通膨和就業、貨幣政策等方面的最新看法。

美國總統拜登據稱也將在勞工節前後決定下一任美國聯準會主席的最終提名人選。此外美國聯準會內部還有數個職位需要重新提名，包括負責監管銀行監管的副主席職位。雖然現任美國聯準會主席鮑威爾連任呼聲很高，並獲得了美國財長葉倫等的支持，但上週多位民主黨人士的反對呼聲為原本明朗的局勢帶來了些許不確定性。

　　數據方面，美國勞工部7月JOLTS就業崗位空缺指標令外界關注，該數據6月突破1000萬刷新歷史峰值，顯示出勞動力市場結構性失衡的情況依然沒有改善，需要觀察疫情是否對企業招聘計畫產生影響。作為通膨預期的重要參考，8月生產者物價指數（PPI）增速預計同比增長8.6%，較7月有所加快，環比增長0.6%，增速有所回落，顯示出上游成本壓力對企業的提價預期影響或將延續。此外，重新回到去年3月低位的初請失業金人數能否在美國政府救濟金到期後繼續回落也值得留意。

　　財報方面，Lululemon 、遊戲驛站(202.75, -10.77, -5.04%)GameStop、零售商克羅格等將發佈業績。

原油與黃金

　　國際油價上週小幅走高，雖然疫情陰影並未散盡，但“艾達”颶風的影響、美國原油產能下滑等因素為市場提供了支持，WTI原油近月合約收於每桶69.29美元，周漲0.8%。布倫特原油近月合約收於每桶72.61美元，周漲1.3%。

　　OANDA 高級市場分析師莫亞（Ed Moya）認為，OPEC+繼續維持減產協議符合市場預期，短期內能源市場繼續關注“艾達”的後續影響。墨西哥灣的生產正在努力重新啟動，但電力中斷的問題尚未解決，同時確保工人安全返回海上設施也需要時間。現在主要焦點將是生產恢復的速度，以及經濟放緩是否會對短期需求前景造成更大衝擊。

　　國際金價創6月中旬以來新高，美國8月新增就業人數遠低於預期推動貴金屬價格上漲。紐約商品交易所12月交割的COMEX黃金期貨收於每盎司1833.70美元，周漲0.8%。

　　Wolfpack Capital首席投資官賴特（Jeff Wright）認為，最新的非農就業數據令人失望，這將給美國聯準會提供更多理由推遲削減資產購買的努力。現在黃金在1800美元/盎司上方找到了很好的支撐，並建立了堅實的基礎。

　　Think Markets市場分析師拉查扎達（Fawad Razaqzada）則相對謹慎。他在報告中寫道，就美國聯準會的政策而言，8月非農不太可能成為扭轉政策預期的直接因素。“結合此前美國就業數據的大幅改善，我認為美國聯準會仍將在11月會議上宣佈逐漸減少（量化寬鬆）的時間表。只有在9月和10月的就業報告都令人大失所望的情況下，這種前景才會改變。”他說。

歐央行面臨通膨壓力

　　歐洲通膨壓力正在逐步釋放，歐元區CPI8月同比增長3%，剔除能源和食品等波動性項目的核心CPI同比上漲1.6%，創2012年以來新高。雖然全球供應緊張局面在推高成本，但歐元區的物價飆升還受到一些一次性因素的推動。

歐洲央行將於本週四召開議息會議，在委員會內部鷹派人士的壓力下，歐洲央行似乎準備開始減少債券購買。立場鷹派的荷蘭央行行長、歐央行管委諾特（Klass Knot）上週表示，歐元區的通膨前景“已經顯著改善”，足以合理化抗疫緊急購債措施PEPP“可立即放緩步伐”，並在明年3月按原計畫徹底結束。近期歐元區國債殖利率震盪上升，投資者正在防範會出現這種情況。

　　作為歐洲經濟火車頭，德國8月CPI同比增長3.4%，達到自1993年12月以來的最高水平。德國央行行長魏德曼（Jens Weidmann）表示，他擔心歐洲央行的低利率環境可能會持續太久。此前由於經濟復甦和製造業供應瓶頸造成的價格上漲壓力降低了消費者的消費能力，德國第二季度的通膨率超過了工資增長率。

　　本週英國將公佈8月工業、製造業產出月率，7月英國汽車產量跌至1956年以來的最差水平，這表明最新生產數據可能同樣令人失望。由於重要零部件短缺，英國多家汽車製造商已經宣佈放緩生產計畫。此外，英國央行貨幣委員會委員曼恩（Catherine Mann）和桑德斯（Michael Saunders）將發表講話。

本週看點