對美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾傑克遜霍爾講話的反應表明，市場對減碼的過度擔心已經翻篇。

　　鮑威爾暗示美聯儲可能從今年開始削減購債，但不會急於加息，市場對此的反應非常典型：通脹定價溫和上升，實際利率下跌。

　　無論美聯儲是從11月還是12月開始減碼，對利率的影響區別不會太大。市場真正關心的是，交易員們是否仍相信美聯儲再三重申的通脹壓力只是暫時性的說法。鮑威爾竭力強調，造成近期通脹飆升的因素只是類別有限的商品和服務，它們受到了疫情和經濟重開的影響。而他在講話中五次提到「暫時性」這一字眼，暗示雖然減碼可能近在眼前，但美聯儲並不急於跟進加息。

　　即便美聯儲開始減少資產購買規模，系統中也將充斥著大量流動性。完成減碼時，其資產負債表上也仍會有大量美國國債，將繼續支撐利率。