來源：華爾街見聞

　　公用事業和醫療板塊本季度以來領跑標普500，通常來說，投資者湧入這些板塊表明對前景的擔憂。

　　美股中一些大熱門正在體現出美國經濟的冷卻跡象，雖然增長速度放緩和衰退關系不大，但是防禦股反彈值得關注。

公用事業和醫療板塊本季度以來領跑標普500，漲幅分別達到7.8%和6.6%，最大贏家包括新紀元能源(83.95, 0.54, 0.65%)和丹納赫(327.01, 7.91, 2.48%)。

　　通常來說，投資者湧入這些板塊表明對前景的擔憂。從最近發布的經濟和疫情數據來看，擔憂確實有道理。

　　板塊大輪動

　　FactSet數據顯示，截止上週，醫療股的12個月遠期市盈率只有大約18倍，公用事業股為20倍，均低於標普500的21倍。

　　今年美股的板塊輪動十分明顯，被冷落多年的油氣股炙手可熱，不過本季度由於油價大幅回調顯得後繼乏力。

今年早些時候，強力經濟復蘇預期刺激價值股猛烈反彈，其相對於從成長股的領先幅度觸及20年最高。然而在疫情重燃後，科技股再次領跑市場。

　　回調風險積累

　　在激進刺激政策和經濟觸底的環境下下，美股去年再創新高。今年第二季美國GDP超越疫情前水平，而標普500企業利潤同比暴增92%。

　　盡管如此，Delta變種掀起了又一輪疫情，美股韌性遭到考驗。標普500年內已經上漲20%，估值水平處於歷史高位。

　　大盤從去年10月後再也沒有出現5%的回調，為2018年2月以來最長週期。有鑑於此，避險情緒在慢慢回歸。

資產管理公司Federated Hermes首席股市策略官Phil Orlando表示，市場要麼在消化經濟增長放緩，要麼預測美股會有一些回撤。

　　風險提示及免責條款

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