原標題：如何識別投機泡沫：當華爾街說這不是泡沫來源：智通財經

　　財經評論作家Charles Hugh Smith發布文章稱，要識別股市中史無前例的投機泡沫其實非常簡單：如果華爾街說這不是泡沫，那它就是泡沫。

　　從長遠來看，整個“投資”遊戲可以歸結為以下過程：

　　華爾街和美聯儲擴大了前所未有的債務融資投機泡沫，然後誘使散戶“投資者”（即賭徒）加入，承諾巨額收益才剛剛開始，未來還有更多輕鬆賺錢的機會。然後華爾街逐漸出售其價格過高的垃圾股票，然後出乎所有人的意料（或併非如此），隨著不可持續的泡沫破裂，市場突然崩潰。

　　每隔十年左右，從1999年-2000年，2007年-2008年，再到現在的2020年-2021年，華爾街大軍就會拋出同樣淺薄的理由，來證明“這不是泡沫”：我們確信，本輪反彈才剛剛開始，因為

　　1）企業利潤正在上升，將支持更高的估值；

　　2）美聯儲永遠不會讓任何泡沫破裂；

　　3）多種指標表明，標普500指數仍被低估。

　　在這過程中， 最困難的部分是等待上次泡沫破裂的痛苦減輕到足以讓貪婪壓倒謹慎。從2003年互聯網泡沫的谷底到2008年的泡沫破滅，華爾街只需要等待5年； 而這一次從2008年到2021年的等待則非常漫長。

　　Charles表示，散戶投資者正在繼續購買肯定會貶值的垃圾股票。泡沫即將破滅。

　　對於持股人來說，痛苦將是巨大的，華爾街內部人士的利潤也將是巨大的。幸運的是，他們長期以來都習慣於在公眾面前擺出一副愁眉不展的樣子，就好像他們在分擔痛苦，並掩飾自己僥倖逃脫“這不是泡沫”騙局的喜悅。

　　最後，Charles表示，“這不是泡沫”的騙局已經走到了盡頭。如果沒有貪婪成性的散戶去賭博，遊戲早就結束了。