原標題：華爾街看漲水平創近二十年新高分析師警告：物極必反

　　來源：華爾街見聞

　　企業強勁的利潤復甦正在催化華爾街的樂觀情緒，認為美國股市將延續牛市，但已有分析師對市場的“自滿自大”發出了警告。

　　多位分析師預計，企業可能面臨利潤率下行的壓力，將很難保持目前的高盈利增長，從而對股市產生影響。

　　華爾街看漲水平創20年來新高

　　據彭博統計，在標普500指數包含的所有股票中，約有56%被分析師列為“買入”，這是2002年以來的最高水平。同時，歐洲的Stoxx 600指數成分股中，約52%被分析師們列為“買入”，這也是10年來的高點。

　　在亞洲，這一數字躍升至75%，至少是2010年以來的最高水平。這反映了在強勁的企業財報季後，市場看多情緒的再次高漲。

　　雖然分析師歷來看漲股市，但在股市持續上漲和企業盈利超出預期的情況下，他們變得更加樂觀了。

　　信安環球資產配置（Principal Global Asset Allocation）首席投資官Todd Jablonski在一份報告中表示：

　　推動風險資產需求的不僅僅是整體金融環境和低利率，預計到2022年，市場將出現巨大的基本面改善。

　　企業盈利強勁推高股市

　　在從疫情中復蘇後，美國企業的盈利正以2008年以來最強勁的速度增長。

　　根據FactSet的數據，標普500指數中藍籌股的利潤已經飆漲了約90%，銷售額也上升了約四分之一；歐洲企業的利潤增長71%，比預期高16%。

　　與此同時，標普500指數所包含公司的平均利潤率從上一季度的12.8%躍升到了創紀錄的13%，也是2008年以來的最高值。

　　這些數據顯著高於華爾街分析師在財報發布前的預測。在3月底，分析師預計企業利潤平均增長53%，營業收入平均增長16%。

　　這幫助推動美國股市創下了新高。

　　今年到目前為止，標普500指數上漲超過18%。該指數已經從去年3月的低點上漲了近一倍，當時疫情的侵襲使全球金融市場陷入混亂。

據金融時報報導，貝萊德(916.86, -1.68, -0.18%)全球配置基金的投資組合經理Russ Koesterich說：

　　經濟增長正以幾十年來最快的速度運行，這對企業盈利來說是個巨大的推動力。

在上調了企業的盈利增長預期後，高盛(410.78, -4.22, -1.02%)和瑞士信貸(10.39, -0.04, -0.38%)的分析師近期緊接著上調了12個月內對標普500指數的預期。

　　根據FactSet的數據，華爾街分析師對標普500指數未來12個月的預期為4949點，預計漲幅為11%。

　　股市仍存在下行風險

　　儘管第二季度企業的利潤率預計將繼續保持在較高水平，但Koesterich警告稱，在未來幾個季度，企業無法轉嫁僱員工資等成本的上升，利潤率壓力將對股市和企業的高估值帶來考驗。

　　而美國企業盈利面臨的另一個不利因素是，在拜登推行全球最低稅的壓力之下，企業會繳納更多的稅款。

據金融時報報導，紐約梅隆銀行(53.87, -1.02, -1.86%)的高級市場策略師Lale Akoner指出：

　　隨著市場開始將這些更高的稅收納入評估體系，企業盈利增長可能已經見頂，並將在未來幾個月內放緩。

　　我預計，在10月至12月之間，市場將開始表現出這一點。

　　對於投資者來說，情況似乎更具挑戰性。因為股市的樂觀情緒已經處於飽和狀態，總體估值居於歷史高位使看多也變得不利。

　　摩根大通(159.98, -1.81, -1.12%)資産管理公司首席全球策略師David Kelly表示：

儘管對標普指數(4468, 7.17, 0.16%)來說，這是一個表現十分亮眼的季度，但問題是投資者將如何做出反應？

　　與世界其它地區相比，美國企業的總體估值仍然較高，企業將很難維持這一高位。

華爾街見聞此前提及，美國銀行(41.63, -0.52, -1.23%)策略師Savita Subramanian預測，標普500年底相對目前有14%的下跌空間，回調風險正在聚集。

　　Jones Trading Annapolis的ETF主管Dave Lutz在一份報告中表示：

　　我相信市場會朝著損害大多數參與者的方向發展。

　　如果華爾街所有分析師都看多，我將仍將保持謹慎態度。

責任編輯：劉玄逸