今年以來，歐元表現掙扎。此番困境有可能會持續下去。

　　2020年，歐元區決策者罕見地展現了統一的財政政策立場，提振了歐元，而今年以來，由於沒有正面消息，歐元/美元走勢低迷。

　　歐洲央行處於利率在更長時間裡位於較低水平的模式，其貨幣政策立場在G-10國家中尤為鴿派，令歐元承壓。歐洲央行行長拉加德已經正式表示，如果退出抗疫購債操作(PEPP)，會轉向啟用一種新的模式，可以想像運作時間更長的資產購買計畫可能會採用PEPP的靈活度，或是做其他調整。然而，關鍵是歐洲央行的購債計畫將會以某種形式持續實施下去，持續時間比任何人的預期都要長得多。

　　期權交易員也留意到了這些因素，3個月風險逆轉指標顯示，他們對歐元未來的走向完全缺乏信心。

　　歐元/美元今年以來基本追隨了歐元區實際殖利率的走勢，如果持續下去，歐元可能會區間盤整，難以取得向上突破。實際上，當前的波動率定價顯示，未來三個月歐元匯率將受限於1.2106，確定性達68%，似乎也基本沒有反駁這一情景的理由。