花旗集團策略師認為，由於經濟復甦和可能的貨幣政策收緊將引髮美國國債收益率飆升，美國股市的回報率或許會受到打擊。

　　花旗週三將美國股票評級從超配下調至中性，因為科技股佔比較高，他們容易受到利率上升的影響。Robert Buckland和他的同事們認為，近期國債的上漲將是暫時的，宏觀經濟增長將推動10年期國債收益率在2022年升至2%。

　　因Covid-19疫情復燃、擔心全球復甦不如預期強勁，債券近幾個月一直在反彈，推動10年期美國國債收益率跌至1.18%。在標普500指數處於歷史高位的情況下，收益率可能的上升可能會使股市出現拋售，尤其是成長股。

　　“美國股市更容易受到實際收益率上升的影響，因為成長股權重很高，”花旗策略師在一份報告中說。

　　與此同時，花旗表示，美國國債收益率的上漲對全球股市來說可能不會是“致命的”，因為強勁的早週期盈利增長支持了風險情緒。策略師們預計，這兩個因素將在未來12個月內相互抵消，預計MSCI發達市場指數到2022年中回報率持平。

　　花旗將日本股票評級上調至超配，理由是估值較低且對全球週期性複蘇敏感。維持英國股票的超配評級，因為他們與債券收益率正相關。策略師們表示，在股票領域，金融和材料板塊將受益於借貸成本上升。

　　彭博調查預測顯示，10年期美國國債收益率到2021年底將升至1.8%左右。看跌的花旗策略師指出，近期收益率下降背後有技術性因素，例如空頭平倉和供給動態，朝向2%上漲的趨勢可能很快恢復。

責任編輯：劉玄逸