原標題：黃色警示燈閃爍！VIX恐慌指標警告：delta病毒可能帶來又一個艱難的8月 來源：FX168

隨著市場進入一個嶄新的交易月，投資者評估未來幾個月可能影響市場的多重不同因素，包括經濟增長預計放緩、美國新冠病例再度激增，以及美國聯準會關於解除寬鬆貨幣政策的計畫。

在傳統上充滿挑戰的8月份開始之際，對新冠病毒delta變種的擔憂似乎正在滲入動盪的市場。

近幾週，芝加哥期權交易所（Cboe）波動率指數VIX不斷形成上移的低點，Tallbacken Capital Advisors LLC首席執行官Michael Purves表示，這種形態應該引起投資者的擔憂。這是他看到的兩個“黃色警示燈”之一，第二個是高收益息差在較高水平上變得“更具粘性”。

“8月有波動性飆升的歷史，比人們可能認為的更嚴重，”Purves在週日的報告中寫道。“這種緊張局勢的上升是微妙的，我們認為，這更多地與Covid的持久性有關，而不是與極度收益報告有關，到目前為止，總體而言，盈利報告非常強勁。”

引發擔憂的不僅僅是VIX恐慌指數。衡量看跌期權成本與看漲期權成本的標普500指數傾斜度（S&P 500）正處於一年半前疫情開始以來的最高水平，儘管標普500指數已飆升至紀錄高位。儘管VIX指數和標普500指數負相關仍然相對穩定，VIX指數上週收於歷史平均水平以下，仍有很多人感到不安。

投資者可能需要警惕那種奇怪的“股票上漲，成交量上漲”的情景，這種情景曾在2018年2月的“交易量末日”（volmageddon）事件之前出現，也曾在去年8月散戶驅動的科技股上漲中出現。

Susquehanna衍生品策略師在最近的一份報告中指出，8月和9月是標普500指數過去30年平均表現最差的兩個月。

其他波動信號也在過去幾週顯示出上移的低點，包括衡量美國國債期權波動的ICE BofA MOVE指數和摩根大通全球外匯波動指數。

“目前存在擔憂，但還遠沒有達到擔憂的頂峰，”加拿大皇家銀行的Amy Wu Silverman說。她指出，與其他ETF相比，SPDR標普零售ETF的看跌看跌期權價格偏高，並暗示這是“由於delta變量和返校敏感性所致”。

不過，Silverman和Purves都不認為對沖標準普爾500指數是當前的正確做法，因為這樣做的成本相對較高。Silverman建議賣出亞馬遜10月3，100美元看跌期權，以對沖delta變體毒株進一步飆升的風險。Purves建議買入航空公司和郵輪類股的看跌期權，以防新冠肺炎病例激增。

高盛近期一份報告稱，預估標普500指數年末目標為4，300點，前提是10年期美債殖利率位於1.9%。高盛表示，若殖利率為1.6%，仍比目前水平高出逾30個基點，那麼在保持模型增長和其他因素不變的情況下，對標普指數年末的合理價值預估將升至4，700點。