財聯社（上海，編輯瀟湘）訊，隨著全球股市下挫點燃市場避險情緒，美債收益率週二全線走弱，人們對高通脹和可能阻礙全球經濟增長的德爾塔變種病毒蔓延的擔憂情緒揮之不去。此外，投資者在今晚的美聯儲7月貨幣政策會議前，也普遍持謹慎的交投態度。

　　行情數據顯示，指標10年期美債收益率隔夜尾盤下跌4.6個基點報1.248%，代表實際收益率的10年期通脹保值債券（TIPS）收益率則連續第二個交易日觸及紀錄低點-1.147%，投資者因擔心未來消費者物價上漲的前景而買入TIPS。

　　當天美國財政部進行的5年期美債標售整體表現良好，但不如市場最初預期的需求強勁，尤其是在標售前債市大漲的情況下。得標利率為0.710%，略低於投標截止前二級市場0.711%的收益率。標投倍數為2.36，與上月持平，但低於分析師預計的平均2.40的水平。標售結果出爐後，美國五年期美債收益率一度跌破0.70%關口，尾盤最終下跌2.5個基點報0.704%。

　　目前，市場正密切聚焦美聯儲定於北京時間週四凌晨2點出爐的7月利率決議。

　　儘管業內人士普遍預計美聯儲此次會議將維持貨幣政策不變，但可能透露出關於何時開始縮減購債規模的關鍵細節，債券市場料將對此尤為敏感。美聯儲目前每月進行1200億美元的資產購買，其中包括800億美元的美國國債和400億美元的抵押貸款支持證券（MBS）。

　　NatWest Markets分析師Kevin Cummins表示，“美聯儲主席鮑威爾在此次會後新聞發布會上傳達的主要信息，應該會與他7月中旬在國會的證詞一致，當時他表示不急於縮減購債。不過，他此次可能將明確提醒市場參與者，縮減已經正式開始步入倒計時。”

　　值得一提的是，隨著2021年的進程過半，市場也即將進入央行政策轉向調整的關鍵期，近來多家投行紛紛發布了對年終美債市場走向的最新預測。整體而言，多數投資者仍堅持了他們在今年早些時候對美債市場的看跌押注——預計10年期美國國債收益率年底前將回升至2%。目前該收益率約為1.3%，因此如果上述預測正確，未來幾個月10年期美國國債收益率將上升60-70個基點。

　　以下是12大投行機構對年底10年期美債收益率的最新預測一覽：

　　駿利亨德森：1.45%-2%

　　資管巨頭駿利亨德森全球綜合業務主管Andrew Mulliner表示，“我們認為10年期美債收益率將繼續位於1.45和2%之間。我們沒有改變這一預測，也不會因為近期債市的大漲而改變。對我們來說，近來的走勢更多是受到技術面因素影響，而不是對基本面增長前景所作的重新評估。”

　　富達國際：1.8%

　　富達國際全球宏觀策略師Max Stainton稱，“市場對新冠德爾塔變種的傳播有些反應過度。疫苗對這種變體仍然非常有效，這在數據中得到了體現：在疫苗接種率高的國家，我們看到新增病例數和住院/死亡人數之間的聯繫被切斷。我們預計，隨著市場過度悲觀的情緒逐漸消退，收益率將從現在開始上升，到年底10年期美債收益率將接近1.8%。”

　　瑞銀全球財富管理：2%

　　瑞銀全球財富管理多資產主管Kiran Ganesh表示，“我們仍堅持再通脹交易，我們期待美債收益率在年底前大幅上升至2%，因為市場對德爾塔變種將更加泰然以對。”

　　摩根士丹利：1.8%

　　摩根士丹利美國利率策略主管Guneet Dhingra預計，美聯儲周三的議息會議、強勁的8月就業數據以及美國可能批准的基礎設施支出計劃，都將成為近期推高美債收益率的催化劑。摩根士丹利預計年底前10年期美國國債收益率將位於1.8%。

　　荷蘭國際集團：2%

　　荷蘭國際集團高級利率策略師Antoine Bouvet表示，的確，近期經濟數據已經停止改善，但這很難成為利率維持在當前水平的理由。目前的水平與更暗淡的複蘇或也許是衰退相一致，這反過來將證明央行的緊縮政策更為有限。荷蘭國際集團預計年底前10年期美債收益率為2%。

　　北歐銀行：2%

　　北歐銀行首席分析師Jan von Gerich稱，“我們的目標是年底前德國國債收益率升至0%，10年期美國國債收益率達到2%。現在這些水平看起來相當遙遠，但預計範圍仍然是在這些目標附近，儘管存在下行風險。”

　　羅素投資：1.5%-2%

　　羅素投資固定收益投資組合管理主管Gerard Fitzpatrick指出，“我們的核心預期是在1.50%到2%之間。我們確實預期（收益率）將逐漸上升，但可能不會因通脹恐慌而急速飆漲。我認為這一威脅在很大程度上已經被排除了。當然，不確定性在於，當高通脹數字再度出爐時，美聯儲沒有作出有效管理。”

　　倫敦皇家資產管理公司：1.70%-1.80%

　　倫敦皇家資產管理公司利率和現金主管Craig inch表示，“如果你相信疫苗是有效的，那麼眼下只是各經濟體需要適應的一個調整階段。市場基本上已經利用過去三個月的時間，對最初疫苗帶來的興奮感進行了重新定價。事實上，我認為一旦市場適應了新冠疫情，我們將再次獲得同樣的反彈。因此我的觀點是，到年底10年期國債收益率實際上會回到1.70%-1.80%的水平。我們一直在利用債券市場的反彈，出售更多期限的債券。”

　　匯豐銀行：1%

　　匯豐銀行美國利率策略主管Larry Dyer表示，“正如我們在過去幾個月所看到的，經濟的意外指標傾向於降息而不是加息。我們認為，如果美聯儲要提高通脹水平，10年期國債收益率應該低於過去10年2%的平均水平。”匯豐預計年底10年期美國國債收益率為1%。

　　瑞穗銀行：1.54%-1.64%

　　瑞穗銀行利率策略師Peter McCallum表示，“股市的風險規避實際上還沒有嚴重到引發劇烈波動的程度。我們仍認為10年期美國國債收益率的合理目標在1.50%左右，第四季度末的目標為1.54%-1.64%。”

　　荷蘭合作銀行：1.3%

　　荷蘭合作銀行利率策略師Lyn Graham-Taylor指出，“如果說疫情有什麼影響的話，那就是它加速了資產價格的上漲——與此同時，工資卻遲遲漲不動，社會中年輕人和老年人之間的分化加劇，掌握著更多投票權的中老年群體受益，工人議價能力下降。”荷蘭合作銀行預計，年底前10年期國債收益率將約為1.3%。

　　北歐資產管理：1.50%

　　北歐資產管理高級宏觀策略師Sebastien Galy預計，“未來幾周美債將在當前水平附近震盪，隨著8月至12月縮減購債的傳言升溫，前期和後端曲線將抬高，（10年期美債收益率）將達到1.50%。”

責任編輯：唐婧