億萬富翁Jeremy Grantham的投資公司表示，股票價格太過昂貴，在美國股市處於創紀錄高位之際，該公司概述了他們的看法。該團隊就如何度過他們全球增長泡沫提供了建議。

　　“全球股市在本季度出現了令人印象深刻的反彈，在日歷剛剛過半的時候，一些年初迄今的數據竟然達到了兩位數，”GMO在本週發布的第二季度展望說。

　　Grantham是投資公司GMO的聯合創始人，他以預見1989年日本資產價格泡沫、2000年科技泡沫和2008年房地產泡沫破裂而聞名。

　　“很不幸要提醒我們的客戶，美國股票估值，無論用我們所提出的任何向後或向前看的衡量標准來看，都處於令我們擔憂的水平，”GMO的資產配置團隊說，“但是，如果一個人必須像許多機構和顧問那樣持有美國股票，我們建議在保持質量較高的同時，傾向於價值股和週期性股。”

　　標普500指數上週五將今年迄今的漲幅推高至17%左右，克服了周初的下跌。受企業盈利強勁擴張預期的推動，該基準指數最近連續創下歷史新高，盡管隨著全球COVID-19病例持續增加，投資者對經濟增長感到擔憂。

　　GMO指出，追蹤歐洲、亞洲和澳大利亞股市的MSCI EAFE指數今年上漲了近9%，而衡量27個新興市場國家股市的MSCI新興市場指數上漲了逾7%。

　　該公司預計，在其追蹤的11種資產類別中，有10種在未來7年經通脹調整後的回報率為負。該公司預計，美國大盤股和小盤股的回報率分別為負8%和8.5%。

　　“與此同時，在推特(68.69, -3.00, -4.18%)和其他社交媒體討論中，許多人對GMO的悲觀情緒表示失望，”該公司說。

　　該公司表示，有人懷疑該公司是否對一些擁有新商業模式的高增長“顛覆者”給予了足夠的信任。該公司表示，它確實有考慮當前樂觀增長預測的模型。

　　“許多公司都配得上目前的高市盈率——我們絕對承認，在全球增長籃子中的某個地方，會出現下一個亞馬遜(3699.82, 43.18, 1.18%)。不幸的是，它們的定價也都是這樣的，對我們來說，這是一個太遠的過渡。”

　　GMO表示，該公司向經歷全球增長泡沫的客戶提供了三項建議：

　　1）用股票做多/做空策略來利用泡沫；

　　2）通過投資替代產品來避免泡沫；

　　3）集中資產遠離泡沫的新興市場價值股、日本小價值股、週期性股。

　　“我們不願意推薦傳統的60/40組合。總有一天，全球股票和政府債券會得到公平估值，應該提供一個‘正常的’實際回報率，”它說，“到那一天，GMO將會是第一個告訴你應該擁有這種傳統組合的公司。”