原標題：通脹猛美債更猛？巨頭們不信邪，繼續看空

　　來源：華爾街見聞

　　美債連續上行四個月，華爾街巨頭仍不信邪，堅持看空立場。

　　貝萊德 今年3月，收益率正是從接近1.8%的高點持續回落，本週一度跌至1.13%。((

　　分析師認為，這一局面反映了市場對經濟前景的悲觀預期，但和實際情況相比有些過度。

　　一方面，賣盤明顯減少。貝萊德首席固收分析師Scott Thiel表示，雖然近段時間的疫情回潮確實削弱了債市樂觀情緒，但還不至於到達現如今看不到什麼新賣盤的局面。

　　我們仍然認為重啟是真真切切的，經濟正在復蘇……在當前環境下，美債收益率太低了。市場對經濟前景過於悲觀。

　　據花旗，6月份由於有更多未償還債務到期，美國國債淨供應與前幾個月相比有所減少。儘管許多投資者數月來一直持有看跌頭寸，但他們不願在市場走勢不利之際賣出更多債券，以擴大這些頭寸的規模。

　　摩根大通策略師進行的每週客戶調查顯示，自6月中旬以來，投資者已減少了對美國國債的做空。但以歷史標準衡量，剩餘的空頭頭寸仍然很大。

　　另一方面，對經濟復甦的擔憂也在擴大買盤。荷蘭國際(

　　從表面上看，這一水平符合衰退環境……人們對複甦的力度有一些適度的懷疑，這意味著在央行仍在購買大部分安全資產的同時，對安全資產的需求會進一步增加。

　　美聯儲已承諾每月購買1200億美元美國國債和抵押貸款支持證券（MBS），直至經濟復甦取得“進一步實質性進展”。美聯儲主席鮑威爾曾表示，有關最終縮減購債規模的討論正在進行中，但各方對時間和速度存在激烈爭論。

　　但Bouvet同時也對美債購買狂潮的力度提出質疑，稱“我不確定市場是否真是這麼想的”。

　　分析師認為，買賣方兩相結合，使得美債收益率過度下行。與此同時，經濟的強勁復甦或將在未來一段時間扭轉收益率下滑，推動國債啟動反彈。

　　摩根士丹利 他預計，這將促使美聯儲在9月公佈更多細節，為2022年3月開始逐步退出購債措施做準備。(

　　如果情況如我們預期的那樣，國債市場將擁有更高的收益率。

　　摩根大通固定收益國際首席投資官Iain Stealey預計，到今年年底，美國10年期國債收益率將反彈至1.5%至2%之間。但就目前而言，摩根大通尚未增加對美債空頭頭寸的規模，表示真正採取做空行動前“如果看到市場出現好轉，會更加放心”。

責任編輯：戚琦琦