債券市場的最新一輪漲勢除了令華爾街的交易員和策略師們倍感不安之外，甚至令那些行動敏捷的資金也措手不及。

　　對沖基金數週來一直在增加對較長期美國國債的看空押注，期待隨著數據顯示經濟復甦，再通脹交易有望回到正軌。

　　但事與願違，美國債券卻出現飆升，10年期美國國債收益率週一跌至2月份以來最低水平。該收益率有望連續第四個月下降，這將是新冠疫情爆發以來的首次。

　　美國國債表現出的這種韌性令人吃驚，因為在經濟擴張和通脹上升的環境中，國債通常會遭到拋售。最新的數據顯示美國消費物價在快速上升，零售銷售也強於預期，但是由於新增冠狀病毒感染病例增加，以及事實證明經濟重啟進程不均衡，國債收益率一直在下降，令許多華爾街機構押錯了方向。

　　“市場似乎看得更遠，並認為最終將回到通脹和增長均受到遏制的狀態，” PGIM Fixed Income的首席投資策略師兼全球債券主管Robert Tipp表示。該公司管理著大約9，680億美元資產。

　　對於一些對沖基金來說，這可能是個壞消息。根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）的最新數據，上週槓桿基金在20年期和30年期美國國債期貨的淨空頭頭寸總計達到2月份以來最高位。

　　過去兩個月，這些債券的收益率各下跌約50個基點。

　　當然，這種漲勢很難長久維持，意味著這些基金現在或許處於迎接債券走勢逆轉的有利狀態。

( 7.37 , -0.13 , -1.73% )

　　無論如何，事實證明現在是做空大多數美國國債的糟糕時機。截至紐約時間7：47，20年期和30年期國債收益率均下跌至少7個基點。10年期國債收益率下跌6個基點至1.227%。

　　“我相信我們已經看到了這個週期的收益率峰值，” Tipp說。“隨著長期牛市的恢復，我認為通過做空債券來賺錢會很困難。”

責任編輯：郭明煜