原標題：又破紀錄！美聯儲隔夜逆回購使用量首次突破8000億美元縮減購債還遠嗎？

　　來源：FX168

　　6月23日，美聯儲隔夜逆回購協議工具的使用量再創紀錄，首次突破8100億美元。

　　週三，美聯儲逆回購操作成交量達到創紀錄的8135.73億美元，因金融機構繼續向隔夜工具注入現金。

　　8000億美元的規模已經相當於美聯儲本輪QE中的國債資產10個月購買量。這一跡象表明，在低收益環境下，投資者幾乎看不到有吸引力的投資選項。

　　此次日常操作包括73家競購者，高於週二的7916億美元。此前，已經連續四個交易日超過7000億美元。

　　儘管成交量自3月份以來一直在增加，但在美聯儲上週將逆回購協議利率從0%上調至0.05%之後，成交量進一步增加。這是美聯儲為防止基準有效聯邦基金利率跌得過低而進行的技術性調整的一部分。

　　這說明貨幣政策真的在收緊，不是美聯儲所說的只是技術性問題。對於關心流通中貨幣數量的人來說，美聯儲一天內吸納的準備金金額相當於兩個月的量化寬鬆規模，顯示出系統內有多少現金正四處搜尋哪怕非常微小的收益。

　　從2014年開始、到2018年隨著美聯儲量化緊縮政策的緩和，美國金融體係也在多年量化寬鬆後的巨額現金下搖搖欲墜，美聯儲通過逆回購將部分現金抽走。

　　因美元融資市場流動性過剩，對美聯儲逆回購工具的使用需求一直在上升。美聯儲的資產購買操作和美國財政部減少現金賬戶餘額是流動性過剩的部分原因。

　　如何才能解決當前美元流動性過度充裕的難題？對此不少業內人士表示，儘管美聯儲上週已上調了超額存款準備金率（IOER）和隔夜逆回購利率（ONRRP），但想要真正“治本”，美聯儲或許還得儘早啟動縮減QE的進程。

　　華鑫證券研報認為，美聯儲逆回購主要作用是回籠資金，方向與中國央行公開市場操作的逆回購相反。美聯儲隔夜公開市場操作在近期規模上升較快，此趨勢已開啟一段時間，可能是未來縮減購債規模的前奏。

責任編輯：劉玄逸