美聯儲官員本週基本上堅持認為，隨著疫情消退，美國現在看到的通脹率飆升將被證明只是暫時的。

　　其中一些人沒那麼有把握，這就是為什麼他們認為最早有必要在明年加息。但以美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾為中心的陣營認為價格的飆升將消逝的觀點似乎絲毫未改。

　　自美聯儲於6月15-16日舉行會議以來，眾多官員的講話表明，圍繞通脹壓力將持續多久的爭論正在把官員們分為兩派。

　　鮑威爾週二告訴國會議員，“通脹超出目標的相當一部分甚至可能是全部，來自直接受到經濟重新開放影響的類別”，因此應該會在年內消散。

　　美聯儲領導層的另一位成員——紐約聯儲銀行行長John Williams——也這麼看；他週四說，預計明年通脹率將朝著2%的目標水平回落。

　　鷹派點陣圖

　　其他人，如聖路易斯聯儲銀行行長James Bullard、亞特蘭大和達拉斯聯儲行長Raphael Bostic和Robert Kaplan，本週都在公開場合提到了通脹率持續上升的風險，認為可能適宜在2022年某個時候開始將該央行的基準利率從當前接近零的水平向上調整。

　　“貨幣政策展望的差異實際上取決於並反映了通脹展望的差異，”牛津經濟研究院駐紐約的美國宏觀經濟學負責人Gregory Daco稱。

　　“那些認為通脹會持續下去的人希望看到緊縮得多的立場；我們現在看到的情況是，如果政策依舊這麼鴿派，那麼通脹率將居高不下，”Daco說。

　　在6月16日，最近一次為期兩天的政策會議結束時，FOMC公佈了最新季度預測，顯示18位官員中有13位認為可能需要在2023年底之前提高利率，其中7位認為最早有必要從明年開始加息，這震驚了投資者。

　　這較3月份作出的上一次預測有顯著的變化，當時18位官員中有11位預計在2024年之前無需加息，只有4位認為2022年需要收緊。

　　幾位美聯儲高級官員，例如副主席Richard Clarida和理事Lael Brainard，自上次開會以來沒有公開發過言。

　　其他人——例如美聯儲理事Michelle Bowman、克利夫蘭聯儲銀行行長Loretta Mester、波士頓聯儲的Eric Rosengren、舊金山聯儲的Mary Daly和里士滿聯儲的Thomas Barkin，本週在公開講話中對通脹前景表達了樂觀看法，但拒絕透露他們的利率預測。

　　長期以來一直是FOMC最直率鴿派人士的明尼阿波利斯聯儲銀行行長Neel Kashkari，在6月18日接受路透社採訪時表示，他預計一直到2023年底都不會加息。

　　2022年加息派最近幾天則明確表示，他們對明年通脹壓力將消退的信心下降。Bullard在6月18日告訴CNBC，他預計明年通脹率為2.5%； 根據6月16公佈的預測，他的這一預測數字是FOMC裡最高的。“如果實際情況如預期所料，那麼到2022年底，已經有兩年通脹率達到2.5-3%，”Bullard說。

　　勞工部的4月和5月消費者價格報告顯示出2009年來最大月漲幅，超出了分析師的預期。

　　隨著美國人打上了疫苗並開始回歸更正常的疫情前生活方式，壓力主要集中在二手車和像機票這種與經濟重新開放相關的類別上。

　　但是，許多央行官員對1970年代十年通脹記憶猶新，他們相信這段經驗表明，公眾對通脹的預期是決定實際通脹率的因素。根據這種觀點，現在的風險是，無論通脹從源而來，當前通脹率的上升也可能導致未來通脹率的上升。

　　美聯儲官員對明年的通脹率的預測區間很寬，他們的預測值在1.7%-2.5%之間不等。6月16日公佈的文件也顯示，FOMC 18位成員裡13位認為通脹預測面臨上行風險，這是美聯儲2011年開始發布該數據以來最多的一次。

　　另外五人認為風險基本平衡。FOMC的副主席、紐約聯儲銀行行長Williams週一與記者交流時對雙個方向的觀點都有闡述。

　　“通脹顯然存在上行風險，”Williams說。

　　但他補充說，還有兩項下行風險也必須牢記：一個是經濟復甦最終可能會慢於目前預測人士的預期，另一個是導致汽車價格上漲的供應鏈瓶頸可能會比預期更快得到解決。

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