原標題：FOMC決議最後倒計時！市場很緊張？縮減QE計劃細節不會太多……

　　來源：FX168

　　預計美聯儲（Federal Reserve）不會採取任何政策舉措，但它可能會向市場發出信號，表明正在考慮改變購債政策。美聯儲在周三為期兩天的會議後還會發布新的預測，暗示可能會在2023年首次加息。分析師預計有關縮減購債計劃的細節不會太多，但他們預計會聽到有人提及該計劃，美聯儲可能在夏季晚些時候進行更明確的討論。

　　CNBC週三最新報導指出，美國聯邦儲備理事會（美聯儲，fed）在本週為期兩天的會議後，預計不會採取任何政策行動，但可能會發出正在考慮的信號。

　　週三早盤股指期貨持平，投資者等待美國東部時間下午2點的美聯儲聲明以及30分鐘後美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾的新聞發布會。

　　一些經濟學家預計，美聯儲將提及即將縮減購債規模，並對相關討論給出初步指導，但尚未完全承諾縮減購債規模。美聯儲還將發布新的經濟預測，每季度發布一次。

　　美聯儲有可能在2023年首次加息。在之前的預測中，美聯儲官員沒有就2023年加息達成共識。

( 869.35 , -11.66 , -1.32% )

　　削減QE討論

　　會議紀要顯示，在上次會議上，一些美聯儲官員指出，如果經濟繼續取得進展，開始討論調整債券購買步伐的計劃可能是合適的。

　　一些經濟學家說，這種討論可能會在本週開始，但只是在初步的層面上。縮減每月1200億美元購買量的具體細節預計將在今年晚些時候公佈。許多經濟學家預計，官方討論將在8月下旬舉行，屆時美聯儲將在懷俄明州傑克遜霍爾召開年度研討會。他們說，美聯儲可能會在今年底或明年初開始退出債券購買。

　　本週發布的信息可能是大量的“仍有很長的路要走”，並夾雜著對通脹上行風險的擔憂。我們預計有關縮減購債規模的辯論不會很激烈，但僅僅是開始討論並表達對強勁通脹推動力的擔憂，就應該帶有鷹派色彩。”巴克萊經濟學家在一份報告中說。

　　縮減債券計劃很重要，因為所謂的量化寬鬆政策結束的開始預示著美聯儲將最終收緊政策——或者提高利率。美聯儲去年開始購買美國國債和抵押貸款證券，以提供流動性，當時新冠肺炎疫情令美國經濟陷入停滯。

　　一旦美聯儲開始減少購買，可能需要幾個月的時間才能完成。當利率達到零時，美聯儲提高利率的大門就打開了。人們認為，美聯儲的寬鬆政策推動了股市屢創新高，並為房地產市場創造了一個強勁的環境。

　　'開始談論談論它'

　　鮑威爾可能會選擇在會後的新聞發布會上提出縮減購債規模的問題，他肯定會被問及此事。

( 41.62 , 0.23 , 0.56% )

( 371 , -0.30 , -0.08% )(27.47, -0.28, -1.01%)27.47 , -0.28 , -1.01% )

( 7.5799 , 0.01 , 0.13% )

　　火熱的通貨膨脹

　　在本月和上月的通脹數據強於預期後，預計美聯儲將上調今年的通脹預期。5月份的消費者價格指數上升了5%。經濟學家關注的是2023年的預測，因為未來更高的通脹可能促使美聯儲也改變其利率預測。

　　美聯儲關注核心個人消費支出通脹。最受關注的是2023年的通脹預測，因為如果通脹持續下去，美聯儲預計屆時會加息是有道理的。美聯儲迄今一直表示，通脹上升是暫時的，是供應鏈中斷和需求被壓抑的結果。

　　Cabana說：“鮑威爾可能越來越難以如預期的那樣忽視（通貨膨脹）。“他可能會說'我們正在監控'。我們仍然認為這將是暫時的，但我們將非常密切地關注數據。'”

　　Cabana預計，今年和明年的經濟增長和通脹預期都將上升。美聯儲官員目前預計，2022年核心個人消費支出通脹率為2%，2023年為2.1%。

　　“到2023年到底會有多少石油洩漏才是真正的答案。這些通脹壓力是否持續存在？它們能持續幾年嗎？可能不會，但我們拭目以待。”“美聯儲是否會在2023年加息？只要有三名美聯儲官員轉向加息陣營，就能看到這種情況的發生。我們認為這是一個僥倖，但他們可能不會改變。”

( 156.27 , 1.09 , 0.70% )

　　然而，美國銀行的策略師們預計，官員們不會就2023年的加息達成一致。“我們認為他們仍將'擱置'，但這將是市場的重點之一，”Cabana稱。

　　隔夜利率

　　對於美聯儲是否會對部分短期利率進行技術性調整，觀察人士也存在分歧。

　　Cabana預計，由於短期貸款市場的壓力不斷增加，美聯儲將略微提高超額準備金的利率。

　　財政刺激導致大量資金進入財政部一般賬戶，基本上是財政部的支票賬戶。由於這些資金一直在退出財政部，為各種計劃買單，它們已經找到了進入貨幣市場和銀行系統的途徑，創造了對短期票據的巨大需求。

　　這在隔夜借貸市場上刺激了大量異常活躍的活動，並壓低了國庫券的利率。

　　“在IOER和隔夜逆回購工具方面，我們認為他們將對這些利率的設定進行適度調整，（上調）2或3個基點。這樣做是為了確保（美聯儲的）零利率下限的彈性，並防止貨幣市場基金為負，”Cabana稱，“銀行體系中真的有太多現金。銀行不希望這樣。他們把它推給貨幣市場基金…貨幣基金告訴我們他們也不想要。國庫券利率在零左右． ．．．他們都希望這次會議能有所調整。”