來源：華爾街見聞

　　前任歐洲央行行長，現任意大利總理，馬里奧·德拉吉的手段堪稱傳奇，在他任歐洲央行行長的八年裡幾乎可以一手掌控歐元區政府的借貸成本。

　　自今年二月上任意大利總理以來，該國債券價格不斷走高，借貸成本又回到了近期低位。

　　德國十年期國債一向被視為歐元區風險最低的政府債券之一，而意大利國債又被視為風險最高的政府債券之一，其利差被用來說明意大利的借貸成本，如下圖所示。

　　十年前的歐債危機是被時任歐洲央行行長德拉吉控制的，如今搖身一變成了意大利總理，又控制了意大利危機。

　　高盛將德拉吉對債券市場的掌控稱作為“德拉吉put”，並稱意大利主權風險的定價表明市場對德拉吉控制政治及經濟風險的能力充滿信心。

　　Aberdeen Standard Investments 的債券投資組合經理James Athey 表示：“市場上一直有一種觀點，他們認為德拉吉不會犯錯，他所接觸的一切資產都會變成黃金。”

　　一些基金經理表示，這正是讓意大利擺脫數十年的經濟增長停滯的最高機會，並紛紛押注於德拉吉的改革計劃，認為其將帶來巨大變革。

　　另外，規模高達7500億歐元的歐盟復甦基金中，意大利獲得的份額極高。這也讓德拉吉有了施展拳腳的空間。

　　富達國際投資總監Andrea Iannelli表示，意大利作為歐元區最大的政府債券市場，也是風險最高的市場之一，其利差的降低為整個高風險債券市場定下了基調，就目前而言，“德拉吉put”幫助緩解了市場對意大利債務佔GDP的160%以上的擔憂。

　　但Iannelli同時也表示，我們不能太過於樂觀，數十億美元的投資一旦部署下去，極易引發一系列的政治衝突。例如當前唯一反對德拉吉政府的政黨，意大利兄弟會目前就在全國排名第二。

　　因為投資者們看好的是德拉吉這個人的能力，所以顯然他們也在擔心德拉吉政府能有多長時間的任期。

責任編輯：戚琦琦