原標題：警告！華爾街科技股的調整可能還會繼續到底是什麼原因？

　　來源：FX168

　　德意志銀行（Deutsche Bank）在一份報告中稱，隨著科技股盈利增速趕上估值，過去幾個月科技股的拋售可能有更大的空間。

　　儘管與週期股和大盤相比，科技股表現不佳在很大程度上被歸咎於利率上升，然而經驗證據和基本考慮“強烈表明，利率幾乎沒有發揮任何作用，兩者之間的關係可能​​會朝著相反的方向發展，”報告稱。

　　這意味著未來，科技股可能會隨利率一起下跌，也可能隨利率一起上漲，這兩種情況在過去都發生過，比如在2013年以及2017年和2018年，當時美聯儲正在加息。

　　德意志銀行（Deutsche Bank）解釋稱：“疫情爆發前（科技股）的相對錶現與（上升的）利率呈正相關。”

　　科技股的持續走弱，並非受到利率上升的推動，而是受到收益相對增長和( 7.73 , -0.21 , -2.64% )估值擴大的推動。報告稱，儘管大流行有利於成長型股票的相對收益前景，但正在進行的大流行後周期性複蘇目前正有利於標準普爾500指數其他成長型股票的相對收益。

　　“股票估值很大程度上取決於長期收益增長預期。對於成長型股票來說更是如此，它們的年收益增長通常比標準普爾500指數的其他成長型股票高出6.6個百分點左右。因此，它們預期收益增長的變化遠遠超過利率的變化。

　　這意味著，隨著經濟重新開放的步伐加快，與餐館和賭場等實體業務相關的公司繼續看到其業務的強勁潛在趨勢，科技股的調整可能會進一步。

　　該報告稱，儘管科技股的拋售仍在繼續，但該板塊可能會在一段時間內盤整，直到相對獲利增長對該板塊有利。

　　德意志銀行總結稱：“成長型股票強勁的潛在上行趨勢意味著，即使相對價格走勢出現橫向波動或小幅下跌，成長型股票的相對錶現也可能與相對收益重新調整，並不一定需要拋售。”

責任編輯：劉玄逸