原標題：至少在6月FOMC會議前，美元可能不會止跌

　　來源：華爾街見聞

　　4月以來，美元指數扭轉一季度反彈趨勢，由93持續回落至90以下。匯豐銀行（HSBC）預計，這一跌勢在6月FOMC會議（聯邦公開市場委員會會議）前不會改變。

　　一方面，美聯儲料將維持原先的寬鬆貨幣政策不變。該行Daragh Maher為首的外匯分析師團隊在最新研報中表示，目前市場普遍預期通貨膨脹將短暫飆升，恢復充分就業則仍道阻且長，迫使美聯儲繼續貨幣寬鬆，兩相結合，推動美元繼續走軟。

　　6月的FOMC會議有可能成為討論縮減購債規模的催化劑，但該行傾向於認為鮑威爾將“維持原判”，繼續表示談論縮減還為時過早。

　　一來，美聯儲實現目標的實質性進展得到確認可能還有好幾個月。美國公佈的多數4月經濟數據明顯低於預期，即便不久後即將發布的5月數據超預期反彈，也只是彌補了4月的疲軟，美聯儲料將維持鴿派立場，不會突然縮減購債。

　　二來，FOMC會議上有關加息問題的預期中值即便有所提高，也很難超過目前市場預期。市場普遍認為到2023年年底，美聯儲可能會加息兩次左右。

　　另一方面，IMM數據顯示，一季度美元反彈後，美元空頭倉位擁擠程度有所降低，最近幾周則開始逐漸恢復。同時據HSBC投機資金流量數據，二季度美元投機性拋售或將再次加劇，為美元帶來較大下行勢頭。

　　對其他外彙的影響

　　美元疲軟預期的另一面，則是G10國家其他主要貨幣的上行。

　　HSBC預計，歐元兌美元將繼續上漲，這得益於疫苗的推出、經濟的重新開放（包括重要的旅遊部門），以及可能來自投機性資金的更多支撐。

　　不過，歐洲央行6月份的會議可能會對歐元漲幅構成一些阻力，鑑於債券收益率上升和貨幣走強導致金融環境收緊，歐洲央行可能會強調採取寬鬆立場的必要性。

　　只要經濟數據優於預期，HSBC認為澳元兌美元今年將進一步走強，因為市場越來越傾向於澳洲聯儲立場不會那麼鴿派。值得注意的是，澳大利亞政府已經宣布了相當大的預算，淨債務預計將從2020/21年GDP的30%上升到2024/25年GDP的40.9%，將是經濟增長的支撐，並可能進一步支撐澳元。

　　對於其餘貨幣，貨幣升值則可能會被一個簡單事實所抵消，即許多利好已預先計入價格，如英國GDP增長預期持續上修後，英鎊已明顯受益。一些北歐國家，如瑞典，儘管經濟數據強勁，但低通脹確保了其貨幣持續溫和的基調。

　　此外，美元兌加元可能會短暫跌破1.20，但HSBC認為，加元看起來越來越緊張，傾向於賣出加元。該行預計瑞郎有較小概率走軟，日元的命運將繼續由風險偏好和美國國債收益率決定。

責任編輯：劉玄逸