原標題：現貨黃金續承壓，美指創逾四個半月低位，FED須作出新的檢視

　　週二（5月25日），

　　美元指數

　　創逾四個半月新低給黃金帶來支撐，因美國聯邦儲備理事會官員堅稱將維持政策穩定，減輕了投資者對於通脹可能推高利率的擔憂。但黃金仍面臨1890美元關口阻力。

　　北京時間20：10，

　　現貨黃金

　　上浮0.14%至1883.75美元/盎司；COMEX期金主力合約下跌0.02%至1886.3美元/盎司；

　　美元指數

　　下跌0.25%至89.60。

　　美指創1月7日以來新低至89.533，，投資者認為隨著全球經濟從疫情中恢復，美聯儲的低利率政策將促使現金流向海外。4月通脹大幅上升令政策前景面臨疑慮，投資者對於增加倉位保持警惕，但似乎從數據和美聯儲隔夜表態中獲得安慰。

　　美聯儲官員發表鴿派講話支持了美聯儲不會很快收緊政策的觀點。聖路易斯聯儲主席布拉德隔夜表示：“我認為，未來某個時候我們可能談論更多調整貨幣政策的事情，但目前我們仍處在疫情中，不應談論這件事。”

　　HYCM首席貨幣分析師Giles Coghlan表示，市場情緒重新轉向樂觀，人們對美聯儲是否會開始縮減債券購買的擔憂減弱，“本週末即將公佈的美國個人消費支出數據將檢驗，美聯儲是否將通脹視作近期的首要重大考驗。”

　　澳洲國民銀行（NAB）駐悉尼的資深外匯策略師Rodrigo Catril稱：“市場似乎轉變態度認可了美聯儲所稱的通脹可能只是暫時上升的說法，物價暫時上漲應當不會促使央行退出刺激政策。”

　　CIBC的G10外匯策略主管Jeremy Stretch表示：

　　“他們（美聯儲官員）維持了通脹只是暫時性的說法，這打消了有關退出刺激的揣測，並使得美國名義收益率處於守勢，但美國通脹保值債券損益平衡通脹率上漲，因此實質收益率在已經為負的情況下繼續下跌，令美元繼續看空。”

　　低利率假設成立？

　　如今，全球市場的巨額押注都建立在低利率將持續的假設之上，因此交易員們高度關注通脹、對通脹的政策反應以及任何可能揭示這兩個問題的數據或言論。

　　( 42.01 , -0.62 , -1.45% )

　　野村駐倫敦現匯交易主管Stuart Oakley表示：“全球都處於觀望狀態，接下來的幾個月非常關鍵，純粹取決於美聯儲何時開始討論縮減，而這又完全取決於本月和下個月的數據。我們得到暗示一些刺激（已經）發生變化的那一刻，一切都將發生巨變。”

　　( 7.33 , -0.10 , -1.35% )

　　“展望未來，在有進一步美國數據公佈和美聯儲官員講話之前，美元的走勢似乎是進一步趨軟。”

　　利率上升風險可控

　　標普全球評級週一在一份研究公債收益率上升的財政影響的報告中表示，再融資利率上升帶來的直接成本對大多數主權借款人來說是可控的。並表示，長期債務組合是另一個因素，但表示預計短期債務在總債務中的佔比相對較高的美國也不會面臨利率衝擊。

　　標普全球表示，再融資利率上升100個基點不會給發達國家政府造成衝擊，因為18個經濟規模最大主權國家中有15個正在以比平均債務成本低至少100個基點的邊際利率將期債務展期。

　　標普全球表示，即使在再融資利率上升300個基點的衝擊情境下，大多數主權國家支付的利息佔其國內生產總值（GDP）的比例也將與2018年持平或更低，因為到2023年，大多數發達和新興市場國家的利息升幅將不到1個百分點。

　　摩根斯丹利首席執行官James Gorman表示，他預計美聯儲在靠近今年底時將開始縮減其購債規模，在2022年初開始上調利率，“我個人認為，明年初利率可能將上升，而不是目前預測的2023年。”

　　市場對美國經濟及其複蘇充滿信心，因此隨著實際和預期通脹上升，美聯儲開始縮減其資產購買的可能性也在增加。黃金長時間徘徊在重要技術關口附近，美聯儲任何改變量寬的舉措都將引發黃金市場更大的動盪。

　　美聯儲資產負債表明年底前可能達到9萬億美元

　　紐約聯儲周一發布的預測顯示，美聯儲正在進行的資產購買可能會導致其資產組合到2022年底增至9萬億美元。美聯儲的儲備餘額可能在2022年底達到6.2萬億美元的峰值，然後穩步下降。

　　如果到期證券回籠資金用於再投資，美聯儲的投資組合規模可能在2025年之前保持穩定。報告稱：“在那之後，隨著聯邦公開市場委員會（FOMC）將貨幣政策立場正常化，投資組合的路徑將取決於有關投資組合的選擇。”

　　這些預測假設美聯儲將繼續以目前每月1200億美元的步伐購買公債和抵押貸款支持證券（MBS）直到2021年底，然後購債步伐在2022年底前緩慢降至零。這些對未來資產購買步伐和利率的假設是基於紐約聯儲對市場參與者和一級交易商的調查。

( 1.39 , 0.00 , 0.00% )

　　現貨黃金或跌向1858美元

　　日線圖上看，

　　現貨黃金

　　自1678美元開啟上行5浪走勢。小時圖上看，金價自1890美元開啟調整（iv）浪走勢，預計料跌破（iii）浪23.6%斐波那契回檔位1858美元，並進一步下探38.2%斐波那契回檔位1839美元。（iii）浪和（iv）浪都是5浪的子浪。