在加密貨幣崩潰和聯邦公開市場委員會會議紀要令股票、債券和美元交易走軟後，上週市場相對平靜，而最大的變化出現在大宗商品領域，該領域長達一個月的同步上漲越來越顯示出失去動力的跡象。

　　大宗商品

　　彭博大宗商品指數（Bloomberg Commodity index）本週下跌0.7%，因大豆和玉米領漲的農業大宗商品出現回調，抵消了能源和貴金屬的漲幅。為了應對這些情況，對沖基金連續第二周削減商品多頭押注，24個期貨合約的淨多頭總量下降4%，至四周低點240萬手。除貴金屬外，其他板塊普遍出現拋售，玉米（2.53萬手）、大豆（2.52萬手）、糖（2.08萬手）和原油（2.22萬手），大部分買盤集中在黃金（1.13萬手）和天然氣（1.21萬手）。

　　下圖顯示截至5月18日當周大宗商品槓桿基金倉位詳情：

　　能源

　　投機者連續第二周削減看漲石油的押注，

　　布倫特原油

　　和WTI原油的總淨多頭頭寸下降了2.22萬手，至63.4萬手，達到六週低點。在

　　布倫特原油

　　中，賣空交易增加推動了跌幅，總賣空數量升至去年11月以來的最高水平。短期前景再次惡化，伊朗產量上升和OPEC+產量增加的前景沖擊了市場，而市場仍然缺乏全球需求同步復蘇。盡管在美國和歐洲燃料需求強勁復蘇，亞洲爆發的新一輪疫情將繼續影響短期前景和燃料需求的復蘇，疫情帶來的限制措施及對國際出行的負面影響再一次拖累了需求復蘇。

　　金屬

　　黃金的新勢頭推動了連續第三週的基金買盤，導致淨多頭上漲12%至10.7萬手，創16周新高。自去年6月以來，黃金從未出現過如此大規模的三週搶購熱潮，這突顯出在美國國債殖利率穩定、美元走軟、尤其是加密貨幣波動加劇期間，技術前景持續改善。

　　相對於黃金，白銀回吐了近期的部分漲勢。淨多頭減少3%至4.65萬手，而銅連續兩周的拋售使淨多頭減少15%至5.19萬手。

　　農業

　　新興的獲利了結推動10種主要穀物和軟性商品的長期淨持倉量減少9%至96.3萬手。最明顯的是三種關鍵作物的淨賣出加速，玉米和大豆均減少2.5萬手，導致淨多頭減少至去年12月的低點45.8萬手。隨著美國大豆種植的快速發展，看漲的大豆勢頭有所減弱，而堪薩斯州的暴雨導致小麥連續兩周下跌逾11%，該州的小麥產量有望創下紀錄。與此同時，受到供應緊張的，支撐玉米價格維持穩定。

　　下圖顯示大豆、玉米及小麥管理基金淨值： 

　　外匯

　　截至5月18日當周，資金流動參差不一，導致美元對10個IMM貨幣期貨和

　　美元指數

　　的空頭頭寸保持不變。買入歐元（0.59萬手）和加元（0.75萬手）被賣出日元（0.92萬手）和英鎊（0.33萬手）的頭寸所抵消。

　　下圖顯示美元對10個IMM貨幣期貨和

　　美元指數

　　的頭寸及價格變化：

　　下圖顯示非貨幣商品兌美元頭寸（含美元指數）