標普500

　　指數和對利率敏感的納斯達克(13379.0475, -50.93, -0.38%)指數跌至一個月低點。與此同時，隨著盈虧平衡攀升至8年來的新高2.54%，實際殖利率下跌，利好貴金屬，但10年期國債殖利率的略微上升抵消了這一利好。隨著金屬和農業的廣泛上漲，大宗商品價格飆升，彭博商品現貨指數上漲2.4%，達到十年來的最高點。價格的持續上漲也引發了獲利回撤，尤其是原油、玉米和銅等一些熱門大宗商品。

　　大宗商品

　　盡管彭博商品現貨指數上漲至10年來的新高，24個主要期貨合約中有9個合約上漲逾+4%，但基金經理們還是選擇小幅減少多頭倉位，淨多頭頭寸減少至250萬手，名義價值1500億美元。最引人注目的淨空頭是原油（4.5萬美元）和玉米（56萬美元），而多頭頭寸則集中在黃金（29.5萬美元）、大豆（16.8萬美元）、天然氣、天然氣油、糖和可可。

　　下圖顯示截至5月11日大宗商品槓槓基金倉位詳情：

　　能源

　　Colonial輸油管道遭黑客攻擊導致煉油廠運營下滑，美國需求下降，加上對亞洲疫情的持續擔憂，推動WTI和

　　布倫特原油

　　多頭頭寸由4.5萬手跌至65.6萬手跌幅6.4%，創下五週低點。雖然油價難以跟上金屬和農產品市場飆升的步伐，但油市仍有逆轉風險。在洲際交易所(112.47, -0.79, -0.70%)交易的汽油連續第三週出現強勁買盤，淨多頭達到13.8萬口，創31個月新高。

　　金屬

　　銅價上漲5.3%，超過了2011年的紀錄，這是由於投資者的獲利了結，他們沒有像通常那樣逢高買入，而是選擇將淨多頭頭寸減少8%，至61000手。這一行動是否預示著市場已見頂，還有待觀察。

　　由於通脹預期上升，美元疲軟和實際殖利率下降，推動黃金淨多頭增加45%，至95.6萬口，創13周新高。自4月初以來，金價一直處於上升趨勢內，本週料將在1845至1855美元區間面臨關鍵阻力，三個主要技術指標在此交匯。

　　最新消息：日內黃金突破200日移動均線，下一步有望挑戰1858美元左右的8月高點的趨勢線阻力位，進一步阻力位可能看向1876美元，這是8月至3月修正的50%回檔位。上週五美國零售銷售數據令人失望後，美國國債殖利率走低，抵消了美元的小幅走強。同時，加密貨幣領域的普遍弱點，以及“價值存儲”功能正在受到質疑。

　　下圖顯示貴金屬組合管理資金頭寸：

　　農業

　　穀物板塊一度達到8年半高位，但在週末遭遇重大打擊，此前WASDE月度報告預計玉米出口下降，三種主要作物產量均略有上升，導致新的作物庫存增加。和銅一樣，玉米交易商選擇在上漲3.7%時賣出，從而將其淨多頭頭寸削減了15%，至31.6萬手。總體而言，三種作物的淨多頭總量降至去年12月以來的最低水平，反映出近期漲勢或有降溫趨勢。

　　外匯

　　廣泛的美元拋售導致彭博

　　美元指數

　　在上週下跌1.2%，推動

　　美元指數

　　及美元兌10個IMM貨幣期貨的投機性賣空連續第四周上升。在其他方面，瑞郎倉位反彈至淨空頭，而巴西雷亞爾倉位因價格上漲4.1%而轉為淨多頭，這是21個月來首次。

　　下圖顯示非商品貨幣兌美元頭寸