IMF認為，中國的持續強勁需求是支撐基金屬此輪反彈的主因，勞資糾紛和環保嚴規引發的持續減產也構成供應面支撐，但鑒於銅鋁鋅錫鎳鉛的儲用比率高於平均，預計基金屬的上漲只能逐步展開。

國際貨幣基金組織4月21日發布商品分析稱，在所有商品類別中，基金屬09年反彈幅度僅次於原油。IMF每日金屬指數在衰退期雖喪失了危機前高點下的多數漲幅，但09年2月已經觸底反彈，并在09年底前漲幅翻番，其中期銅鋅鉛最為強勁。

支撐基金屬反彈的關鍵因素源自中國的金屬需求增勢。在03年至08年間，中國基金屬需求年均增長16%左右，占全球需求增幅的逾80%。中國金屬需求的增速快於生產，因此同期的單位金屬消耗量大增。相比之下，全國數據顯示，人均收入增長的同時，單位金屬消耗量卻在下降。近期，隨著人均收入的變動，中國的單位金屬消耗似乎已明顯高於全國總回落量所暗示的數據。若中國單位金屬消耗量按全國性標準衡量趨於正常化，則暗示國內金屬消耗增長放緩，且全球消耗量也開始減速。例如，若中國金屬需求年均增長5%（為GDP增幅的一半），則全球金屬需求年均僅增長約2.5%（前提是其他條件不變），而非近些年的4.5%。但截止目前，中國單位金屬消耗量是否以及何時趨於正常化仍是未知。不過，鑒於中國的人均金屬消耗量仍低於其他新興經濟體，且預計將繼續保持強勁增速，全球金屬需求增長的大幅回落似乎并非迫切威脅。據期貨價格反映的商品前景顯示，鑒於銅鋁鋅錫鎳鉛這些主要金屬的儲用比率高於平均值，預計基金屬價格僅將逐步上揚，

(王彥 編譯)

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