原標題：美國4月CPI大幅抬頭，但FED從緊預期仍不高，黃金短線探底回升近11美元

　　北京時間週三（5月12日）20：30，美國公佈的4月CPI數據大幅高於預期，但美聯儲提前收緊貨幣政策的前景似乎並未得到多大程度強化。截至發稿，現貨黃金急挫逾11美元至1821.79美元/盎司後收復多數跌勢。

　　具體數據顯示，美國4月未季調CPI年率錄得4.20%，錄得2008年9月以來最高值，大幅高於預期值3.60%和前值2.60%；美國4月核心CPI未季調年率錄得3 %，同樣遠高於預期值2.30%和前值1.60%。

　　近幾個月來，不斷上升的通脹預期給美元帶去提振，更重要的是美國十年期國債收益率回升，降低了非孳息資產黃金的魅力，因投資者認為美聯儲會提高利率，以應對價格上漲。

　　但現在情況有所不同了

　　上周美國令人失望的就業報告引發了美元的大範圍拋售，市場相信美聯儲將維持其低利率和大規模資產購買的承諾，儘管大宗商品價格急升引發了人們對通脹上升的擔憂。

　　NatAlliance Securities國際固定收益部門主管Andy Brenner表示：“人們擔心美聯儲會說到做到。聯儲的意思是——不會加息，但也會允許通脹走高。”

　　Action Economics在一份報告中稱，美元指數（本週）跌破90，這是自2月25日以來首次，這似乎推動一些投資者回補美元空頭頭寸，因為其他主要貨幣隨後回落。

　　荷蘭國際( 12.82 , -0.27 , -2.06% )集團（ING）認為，通貨膨脹率可能比以前的經濟周期更加持久。大宗商品價格和運費高企、供應鏈中斷、房價飛漲和就業成本上升都是我們思考的因素。同時，我們看到經濟和就業積極增長將意味著任何閒置產能都將被迅速消耗掉。這使我們得出結論，美聯儲更有可能在2023年初提高利率，而不是像目前預測的那樣在2024年之前提高利率。

　　根據Bleakley Advisory Group高級投資官Peter Boockvar的說法，市場預期未來五年的年均通貨膨脹率為2.71%，“現在通脹統計數據帶來的風險正在上升，有人認為這種風險不是暫時的。”

　　Cambridge Global Payments首席市場策略師Karl Schamotta表示：“沒有市場參與者預計美聯儲會以任何方式對4月份通脹數據做出回應。”

　　法國農業信貸( 8.02 , 0.04 , 0.50% )銀行G10匯率研究部門主管Valentin Marinov表示：“……除了大宗商品價格的基數效應，美國通脹飆升是由更持久的因素造成的，這可能導致通脹率要比美聯儲目前預期更長時間超出目標。”

　　通脹升高可能促使美聯儲將升息時間提前，這種擔憂導致本週對利率敏感的科技股遭到拋售。但美聯儲官員講話時一再承諾將保持耐心，令市場得到寬慰，而商品貨幣的上漲也給美元帶來了壓力。

　　美聯儲官員仍然認為，通脹上升是暫時的。主席鮑威爾表示，實現就業最大化目標還有一段距離，在此之前通貨膨脹率不可能持續上升。也就是說，決策層將密切關注通脹預期，以確保其與2%的目標保持一致。

　　勞動力供需複蘇不協調

　　此前人們預計4月將是美國一輪強勁就業增長的開始，但實際非農就業崗位僅增加26.6萬個，大約是包括聯儲官員在內的經濟學家預測增幅的四分之一。美聯儲官員周二就4月就業增長意外放緩各抒己見，他們維持對美國經濟反彈的信心，但承認就業復甦的步伐可能會比預期的更具波動性。

　　就業數據引發了對大流行期間，影響人們工作決定的各項因素的複雜互相作用的一系列廣泛疑問，包括照看兒童等限制，新冠疫苗接種速度放緩，半導體等關鍵商品的全球供應瓶頸，以及聯邦失業補貼延長可能會鼓勵一些可以工作的工人留在家裡。

　　決策層爭論的焦點是經濟復甦的情況、以及將每週300美元的聯邦失業補貼延長至9月的決定是否會妨礙人們接受工作，或者企業報告的招聘困難是否只是大流行後生活的一部分。

　　與4月就業報告形成鮮明對比的是，截至3月底，職位空缺數達到創紀錄的810萬個，而目前仍處於失業狀態的人約有980萬，兩者間的差距在不斷收窄。

　　美聯儲理事布雷納德表示：“數據以及我聽到的民間說法都表明，勞動力需求和勞動力供應都在復甦的道路上，但二者復甦的速度不同，可能會產生摩擦。人們仍然擔心感染病毒，擔心需要乘坐公共交通工具。”她還表示，許多家長正在等待學校恢復面授。

　　布雷納德補充稱：“我確實希望看到想要去工作並能夠工作的人大幅增加，我們只是斷斷續續地看到了這一點。”她稱，這一事實為美聯儲承諾保持耐心提供了理據，即在更全面復甦之前，將保持危機時期的利率和債券購買計劃不變。

　　世界黃金協會研究主管Juan Carlos Artigas指出，現在還沒有理由擔心，“我們的研究表明，從歷史上看，只有當實際利率達到4%以上的水平時，黃金才會普遍看跌，現在離這個水平還很遠。”

　　疫苗接種意願仍待提升

　　克利夫蘭聯儲主席梅斯特指出，（就業崗位增幅）很大程度上可能取決於更多美國人接種疫苗，考慮到一些成年人對接種疫苗有猶豫，這可能是一個困難的要求。

( 43.81 , -2.40 , -5.19% ) ( 46.89 , -1.93 , -3.95% )

　　拜登已設定一項目標，希望到7月4日時能有70%美國成年人完成疫苗接種，從而讓全國可以安全地恢復慶祝活動與獨立日假期的小型聚會。根據美國聯邦疾病控制和預防中心（CDC）數據，截至週一，已有46%美國民眾至少接種了一劑疫苗。

　　梅斯特稱：“確實，隨著失業補貼延長，人們的經濟狀況讓他們可以做出那些艱難的選擇，即是否對重新開始工作感到放心。”她補充稱，補貼本身並不是造成問題的原因。（明年政府財政支出將減少）

　　由於美聯儲現在負責確保高就業率，而不是緊盯通貨膨脹，令人失望的就業報告使得縮減利率的可能性降低，黃金可能會受益於持續寬鬆的貨幣政策。

責任編輯：郭明煜