他們正在關注久期——一項衡量債券價格對利率變化敏感度的指標。摩根表示，由於擔心全球經濟增長將推動基準殖利率回升並損害包括亞洲投資級美元債在內的債券，因此正在降低久期。貝萊德說其仍在做空或減持美國和英國的久期。

　　基準10年期美國國債殖利率已經從3月份達到的逾一年高點回落，但分析師們預測，年內其還將重拾升勢。驅動這一展望的是人們預期在美國，新的財政紓困措施、新冠疫苗接種率的提高以及疫情相關限制的減少，將提振2022年的經濟增長，類似的情況最終也可能會在世界其他地方上演。對於殖利率溢價與政府債券掛鉤的公司債券而言，這可能構成不利影響。

　　“在全球增長勢頭非常強勁的背景下，我們認為久期不是好選擇，”摩根資產管理駐香港的摩根亞洲總回報債券基金的投資組合經理Julio Callegari稱。他在接受采訪時說：“我們認為未來，當全球增長的加速更加強勁時，美聯儲將談論刺激減碼，因此這將是投資級債券面對的一個重大挑戰。”

　　隨著基準殖利率下降，亞洲和美國公司債的久期最近幾周有所反彈。亞洲公司債久期在上個月降至9個月低點5.02年之後，已升至5.13年，美國投資級信用債的情況也差不多。

　　如果基準債券殖利率如分析師預期的那樣回升，那麼形勢可能會改變。根據彭博調查匯編的預期，第四季度10年期美國國債殖利率可能從現在的1.57%升至1.83%。摩根資產管理預計明年的殖利率將攀升至2%或更高。