原標題：美聯儲“放縱”，10年期美債收益率破1.7%

　　來源：萬得資訊

　　3月18日歐市早盤，10年期美國國債收益率快速走高，一舉突破1.7%，創一年多來新高。隔夜美聯儲的政策聲明緩解了市場對其會提前撤出刺激措施的擔憂，聯儲主席鮑威爾再次表示不擔心長期美債收益率漲勢，這更加堅定了投資者對美國經濟和通脹將加速增長的押注。

　　隨著美債收益率上行，美元指數短線反彈，自日內低點91.30附近回升至91.60一線，現貨黃金則從1750美元/盎司上方回落逾10美元，美國標普500和納斯達克( 13116.1677 , -409.03 , -3.02% )指數期貨回吐漲幅。

　　根據美聯儲的最新預測，該央行將美國今年經濟增速預估從去年12月的2.3%大幅上調至6.5%，並預計今年通脹率在2.2%，之後幾年會回落至2%左右。美聯儲的“點陣圖”顯示，2023年之前可能維持利率在近零水平，但18位決策者中有7位現預計2023年將加息，而去年12月持這種觀點的只有5位。

　　美國國債收益率曲線趨陡反映了投資者對經濟前景的樂觀態度。美聯儲會議後，2年期與10年期美債收益率差擴大至153個基點，為2015年以來最闊；3年期與5年期美債收益率差擴大幅度也錄得數月來最大之一。當市場預期經濟增長加快、通脹上升或美聯儲將加息時，較長期美債收益率的上升速度往往會超過較短期美債收益率。

　　分析師指出，美聯儲將允許通脹高於目標，這會促使投資者預期通脹風險溢價上升，從而推高長期收益率，導致收益率曲線變陡。

　　美聯儲在去年8月公佈了新的貨幣政策框架，將之前2%的通脹目標調整為通脹率在一段時間內平均達到2%，提高了其對通脹的容忍度。美聯儲現在的目標是要促進一段時間內的通脹率略高於2%，在實現這一點之前該央行不會輕言收水。

　　不過，曾在耶倫執掌美聯儲期間擔任特別顧問的Andrew Levin認為，美聯儲的通脹預估過於“樂觀”。

　　現為達特茅斯學院經濟學教授的Levin稱，事實上，6個月的核心個人消費支出（PCE）通脹年率已超2%，因此，美聯儲對全年2.2%的通脹率預估有點過於樂觀。他預計，2021年底通脹率可能觸及2.5%，甚至2.75%。有鑑於此，他認為，美聯儲需要更明確的政策溝通，倘若經濟持續復甦，央行會容忍通脹上升到何種地步，此外，還應準備好經濟放緩的應對方案。

　　押注通脹的同時警惕風險

( 38.94 , 0.99 , 2.61% )

( 2036.22 , -54.86 , -2.62% )

　　美銀美國利率分析主管Mark Cabana提醒稱，美聯儲正在發出希望看到通脹和就業火熱起來的信號，而每當聽到美聯儲轉變語調時，市場可能會出現更多快速調整。

　　美債收益率隨通脹預期急劇上揚，這會提高企業和消費者的借貸成本，並且可能對股市等其他資產市場造成衝擊，受惠於低利率的科技股近來表現不佳就是一種體現。

　　美國機構投資者名人堂成員Rich Bernstein直言，大型科技公司的麻煩可能才剛剛開始，以科技股為主的納斯達克指數跌幅將超過10%，且低迷狀況將持續數年，而利率上升便是催化劑。

責任編輯：劉玄逸