原標題：恐慌指數升破心理關口：全球股市下挫，油價閃崩

　　美聯儲主席鮑威爾的苦口婆心在周四安撫了市場，但股市的反彈並未持續。美債收益率在北京時間週四下午創下1.7%的階段性新高，歐洲疫情惡化、地緣政治問題等再度重挫市場。恐慌指數VIX回升至20心理關口上方，這讓股票多頭倍感困擾。

　　北京時間週五凌晨，美股收盤大跌，對利率最為敏感的納斯達克( 13215.235 , 99.07 , 0.76% ) 100指數領跌華爾街，下跌3.1%，創下三週最大跌幅，瀕臨下破12755支撐位。週五亞太股市普跌，上證綜指收盤跌1.69%報3404.66，恆生指數跌1.41%報28990.94。

　　2021年是大宗商品牛市之年，但“大宗之母”原油近期也出現閃崩。週四，布倫特原油期貨暴跌近7%，進一步跌向50日均線，錄得去年4月以來最大單週跌幅。

中美股市波動將持續加劇

　　10年期美國國債收益率創出2020年1月以來的新高，最高觸及1.754%（截至北京時間3月19日17：30報1.689%），這讓股市多頭非常懊惱，與此同時VIX指數回升至20心理關口上方。

　　當地時間週四也是美國市場的“四巫聚首日”，市場在周末來臨前劇烈波動。長期而言，如脫韁野馬般的美債收益率才是是未來驅動市場的主要因素。儘管鮑威爾在前日的FOMC會議上極度鴿派，但美聯儲官員下週的一系列講話也可能引發市場震盪，尤其是如果有官員表達的觀點與鮑威爾在本周傳達的信息不一致的話。

當前，市場已經斷定，美國的通脹會逐步回升，機構判斷年中核心PCE將觸及2.5%的峰值，因此10年期美債收益率進一步觸及2%並非遙不可及，這種預期持續導致股市波動加劇，尤其是美聯儲目前仍樂見通脹預期和美債收益率回升，並將其視為經濟復甦的象徵。

　　“由於本周美聯儲和英國央行都放棄了抑制收益率飆升的機會，債市更有恃無恐地挑戰央行的耐心。在收益率繼續飆升之下，美國科技股將繼續面臨下行壓力。”FXTM富拓市場分析師陳忠忠對第一財經記者表示。

除了從經濟周期分析A股，還要從資金端研究A股的資金流動狀況。他表示，過去一年公募基金發行量大幅上升，平均每月股票型和混合型基金發行規模合計達到2700 億元，今年1月發行超過5000億元。公募基金募集的這些資金成為了此前A股市場的主力，推動股指不斷上揚，而基金購買的股票主要集中在食品飲料、醫藥、新能源等所謂的核心資產領域，這些股票的股價在一年的時間里普遍都有數倍的漲幅，形成了抱團股投資風格。但目前，這種資金驅動邏輯導致抱團股股價下跌速度很快，但是基金沒有重點持倉的股票則不會明顯下跌。

　　需求擔憂重挫“大宗之母”原油

　　今年儘管全球股市波動，但商品牛市卻仍在持續。此前，原油也是今年漲幅最大的品種，今年以來WTI油價最高飆升至67美元/盎司附近，年內漲幅一度達37%。但近期，大宗商品也難逃通脹加速的威脅。

　　週四，布倫特原油期貨暴跌近7%，進一步跌向50日均線。市場擔心通脹率上升過快可能會反過來影響全球原油需求。布倫特原油期貨已連續第5天下跌，回吐年內漲幅逾10個百分點。

本周初油市受到庫存持續增加的消息打壓，隨後又受到債券收益率飆升衝擊。美國原油庫存恢復到去年12月超過5億桶的水平，且國際能源署（IEA）認為全球石油供應仍充裕。美債收益率上升帶動美元反彈，截至北京時間3月19日17：30，這也導致布倫特原油今年迄今的漲幅收窄至25%以內。

　　美國新一輪財政刺激計劃出台和OPEC+增產延後對油市的提振作用已基本被消化。因此，布倫特原油要重回70美元關口，需要需求方面有進一步回暖的跡象。

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責任編輯：郭明煜