美國10年期國債殖利率號稱美股估值「殺手」，被市場人士視為前不久美股乃至全球股市調整的「罪魁禍首」。

　　美國三大股指收盤漲跌不一，道指和標普500指數再創歷史收盤新高。受美國國債殖利率迅速上漲影響，美股大型科技股普遍遭到拋售，市場風格輪動加速。

　　科技股再度走弱 週期股苦苦支撐

　　當地時間3月12日，截至收盤，道指漲0.9%報32778.64點，納指跌0.59%報13319.87點，標普500指數漲0.1%報3943.34點。

　　來源：Wind

　　美股大型科技股全線走低，蘋果(121.03, -0.93, -0.76%)跌0.76%，亞馬遜(3089.49, -24.10, -0.77%)跌0.77%，奈飛(518.02, -5.04, -0.96%)跌0.96%，谷歌(2061.92, -52.85, -2.50%)跌2.41%，Facebook(268.4, -5.48, -2.00%)跌2%，微軟(235.75, -1.38, -0.58%)跌0.58%。

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　　美股銀行股集體上漲，摩根大通(156.15, 1.83, 1.19%)漲1.2%，高盛(348.81, 6.71, 1.96%)漲1.89%，花旗漲2.51%，摩根士丹利(84.34, 1.09, 1.31%)漲1.35%，美國銀行(37.94, 0.70, 1.88%)漲1.83%，富國銀行(39.97, 1.09, 2.80%)漲2.78%。

　　航空股也集體大漲，波音(269.19, 17.19, 6.82%)漲6.77%，美國航空漲5.51%，達美航空漲3.06%，西南航空漲4.34%，聯合航空漲4.13%。

　　消息面上，美國勞工部3月12日發佈數據顯示，美國2月PPI同比增長2.8%，超市場預期的2.7%，大超前值1.7%，創2018年10月來最大漲幅。數據暗示隨著美國經濟擺脫疫情影響，相關通膨壓力也在加大。

　　分析人士認為，由於復甦前景向好，美國國債殖利率上升，通膨預期走高，市場對利率抬頭的擔憂也加速了市場的風格輪動，投資者拋售高估值的科技和成長型股票，並將資金投入金融、能源和工業等週期性領域。

　　截至收盤，美債殖利率多數上漲。Wind數據顯示，10年期美債殖利率漲8.8個基點報1.63%，盤中一度漲穿1.64%，續創一年來新高；30年期美債殖利率漲8.3個基點報2.382%；5年期美債殖利率漲5.4個基點報0.845%。

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　　Wind數據顯示，本週歐美股市集體大漲，道指漲4.07%，標普500指數漲2.64%，納指漲3.09%。道指創去年11月以來最大單周漲幅。歐洲斯托克600指數本週漲3.5%，為去年11月以來最大單周漲幅。

　　拋售何時休？

　　本週初，以科技股為主的納指從2月12日的近期高位一度大跌逾10%後進入回調區。隔夜美股三大股指中唯獨納指收跌。

　　摩根大通亞洲股票研究主管James Sullivan認為，去年科技股在市場中的領導地位達到了極致，儘管最近科技股遭到了拋售，但目前的估值還相當高。摩根大通認為，隨著經濟復甦，週期股將在中長期內走向新高。Sullivan尤其看多金融和大消費板塊。

　　據盛寶銀行（Saxo Group）最近的研報分析，雖然成長股投資者對這波猛烈的回調感到震驚，但這也只能算是一個溫和的回調。如果按歷史均值或中值來看，當前的回調可能還會持續6至9個月時間。

　　盛寶銀行認為，當前在美股市場中的散戶投資者是在去年科技股的反彈階段入市的，這意味著很多新入場的散戶此前從未經歷過回調。如果更高的通膨和利率導致科技股進入到一個長期的回調，這將改變散戶投資者的心理，許多人會變得沒有耐心，要麼改變策略，要麼離開市場。因此，成長科技股的命運可能會在一定程度上取決於回撤期的長度。

　　美國銀行數據顯示，過去四周，無論是對沖基金還是散戶投資者，所有人都在逢低買入，意圖抄底，科技股的平均資金流入規模達到了紀錄高位。

　　Vanda Research進行的一項研究表明，無論是在2018年還是一年前的拋售潮中，散戶都傾向於抄底，但市場直到他們屈服、賣出的時候，才會真正觸底。

　　RBC(93.37, 0.63, 0.68%) Capital Markets的美國股票策略主管Lori Calvasina表示，市場情緒還沒有達到通常預示著市場觸底的水平，大型科技股的回調可能至少已經完成了一半，但還沒有真正結束。

　　馬斯克又遭起訴

　　當地時間3月12日，特斯拉(693.73, -5.87, -0.84%)下跌0.84%。中概股造車新勢力中，蔚來(45.5, -0.53, -1.15%)下跌1.15%，理想(25.69, -0.33, -1.27%)汽車下跌1.27%，小鵬上漲0.95%。

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　　值得注意的是，特斯拉的一名投資者在美國特拉華州起訴了該公司CEO馬斯克及董事會。訴訟稱，馬斯克持續發送「古怪的」推文，且特斯拉董事會未能控制馬斯克的線上行為，給特斯拉公司造成潛在（至少）數十億美元的責任與市值損失。

　　例如，去年5月1日，馬斯克發佈推特(68.1, -0.36, -0.53%)稱，特斯拉的股價太高，自己幾乎賣掉了所有的有形財產，將沒有房產。特斯拉股價隨即大跌，損失市值達130億美元。

　　該訴訟於當地時間週五在特拉華州法院公開。該訴訟堅持認為，馬斯克屢次違反了與美國證券交易委員會（SEC）於2018年達成的和解協議，該協議原本應該增加與馬斯克推文和其他社交媒體帖子相關的新監督程序。

　　在該訴訟前，馬斯克已經因為「大嘴巴」受過重罰。2018年，他在推特上突然發帖稱，要對特斯拉進行私有化收購，每股出價420美元（總額720億美元）。實際上，他根本沒有做好收購準備。這些言論導致特斯拉股價劇烈波動，馬斯克被投資者指責搞了「證券欺詐」。

　　其後，美國證交會（SEC）對此事展開調查。最終，馬斯克、特斯拉董事會、SEC達成和解，馬斯克及公司董事會分別支付2000萬美元罰款，馬斯克不再擔任特斯拉公司董事長職務，馬斯克的推文需事前獲特斯拉法律顧問批准。