原標題：通脹升溫趨勢已顯，市場或再迎風波，黃金多頭摩拳擦掌

今日（3月10日）晚間21:30將公佈的的2月份消費者價格指數預計將適度上漲。到5月份，整體消費者價格指數折合成年率的增長速度可能是2月份的兩倍。市場上的爭論是，這波上漲是否像美聯儲和許多經濟學家所說的那樣是暫時的，還是更大趨勢的開始。隨著通脹上揚，黃金多頭或將迎來轉機。

通脹升溫趨勢已顯

經濟學家預計，2月份消費者價格指數(CPI)將上漲0.4%，同比上漲1.7%。

相比之下，1月份的增幅為0.3%，年增幅為1.4%。如果將能源和食品排除在外，核心CPI預計將在2月份上漲0.1%，折合成年率為1.3%。

通貨膨脹的跡像已經出現在經濟的商品領域，巴克萊銀行經濟學家烏魯西（Uruci）預計這將蔓延到服務領域。消費者很快就會受到另一種刺激措施的製約。被壓抑的需求應該會開始推高機票、公共交通、酒店、外出就餐和租車等費用，因為越來越多的人得以恢復出行。

美國全國製造商協會(National Association of Manufacturers)週二的季度調查顯示，原材料成本上升是企業面臨的最大挑戰。調查發現，製造商們持樂觀態度，預計未來幾個月產量將超過疫情爆發前的水平。他們也很難找到工人，這可能意味著除了其他成本之外，工資也會上漲。

美國製造商協會指出，

供應管理協會(ism)的一份報告顯示，積壓訂單處於2004年以來最高水平，原材料成本以2008年5月以來最快速度上升。

分析師擔憂通脹飆升將引發市場動盪

摩根士丹利投資管理公司(Morgan Stanley Investment Management)全球宏觀策略主管卡隆(Jim Caron)表示，

通脹上升可能會在春季令投資者感到不安。不過，他同意美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)的評估，即這將是暫時的。如果工資不大幅上漲，預計不會出現持久的趨勢，但這不會阻止投資者的擔憂。

1.9萬億美元的財政刺激計劃有望為經濟注入活力。但也引發了人們對通脹的擔憂，如果CPI報告比預期的更熱，市場可能會受到驚嚇。1月份CPI報告顯示，汽油價格大幅上漲，上漲7.4%，但核心通脹率持平。2月份，汽油價格可能再次成為整體通脹的一個因素。

卡隆表示：

“當未來幾個月出現更高的通脹數據時，市場可能會感到緊張。”

全美獨立企業聯合會(National Federation of Independent Business)週二對小企業的調查發現，在其調查的小企業中，有25%的企業計劃漲價。

烏魯西預計，到5月份，整體通脹率可能高達3.6%。他表示：“消費者對商品的需求依然強勁，特別是在12月財政刺激方案通過後，我們還將迎來另一輪需求。所有這些都使核心商品價格保持強勁。滯後的將是服務方面。”

摩根士丹利投資管理公司全球宏觀策略主管Jim Caron預計，商品通脹和服務通脹之間會發生交接。但她說，隨著經濟適應不斷增長的需求，服務業通脹將包括臨時性的一次性因素。

價格的“粘性”或將上漲

儘管市場一直對經濟過熱感到不安，但債券市場並沒有反映出通脹率將大幅上升。以市場為基礎的預期顯示，未來10年通脹率平均為2.2%。這高於美聯儲此前設定的2%的目標水平，但也在其新的平均2%左右的目標範圍之內。

巴克萊首席投資官布克瓦(Peter Boockvar)幾個月來一直在就通脹發出警告：“通貨膨脹從來沒有為負。今年下半年，因為疫情封鎖產生的這些基礎效應可能會逐漸消失，也可能會產生粘性。”

與此同時，穆迪分析公司(Moody 's Analytics)首席經濟學家贊迪(Mark Zandi)預計，今年春季的通脹數據會大幅上升，然後回落。他說:“我認為經濟增速會回到2%以下一段時間，然後重新加速。我的感覺是，到明年年底，我們的經濟增長率將持續高於2%。到2022年底，通脹將持續高於美聯儲的目標，到2023年初，美聯儲將提高短期利率。”

贊迪表示：“通脹率將會更高，最終可能達到2.5%至3%。這可能會讓投資者感到驚訝。然後我們必須努力讓通貨膨脹率回到2%。這是美聯儲官員希望看到的問題，我不認為投資者能夠接受過高的通脹，.近25年來，我們幾乎沒有達到2%。”

目前，雖然通脹預期逐漸升溫，然而作為通脹對沖工具的黃金始終受到高企的收益率壓制，大宗商品短期內成為了市場對抗通脹的選擇。然而，一旦通貨膨脹出現快速上升，市場避險情緒升溫，關注通脹主題，黃金料將重新回到投資者視野。週三（3月10日）

現貨黃金

從三個交易日高點回落，交投於1700美元上方。

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現貨黃金

日線圖）

北京時間3月10日，

現貨黃金

報1711美元/盎司。