美元指數短線拉升

　　中信明明：如何看待後續的人民幣走勢

　　對於後續人民幣的匯率走勢，一方面從中美經濟週期表現的角度來看，當前中美存在復甦的錯位，在國內先行復甦，美國後發復甦趕上的背景下，後續若美元反彈幅度加大，或仍將對人民幣形成貶值方向上的壓力。另一方面，從銀行代客結售匯數據的角度，在當前人民幣匯率較為穩定，出口需求仍舊較強的背景下，企業結匯需求或給予人民幣匯率一定的支撐，綜合以上兩點我們認為後續人民幣匯率可能會呈現震盪走勢，同時存在小幅走弱的風險。　　

　　美參議院通過1.9兆美元紓困計劃 機構：美元將再度走弱

　　經過25個多小時的辯論和投票後，美國國會參議院6日以50票讚成、49票反對，表決通過1.9兆美元經濟救助計劃，以應對新冠肺炎疫情對經濟的衝擊。由於內容有多處修改，法案將被發回眾議院重新審議和投票。由於眾議院目前由民主黨把控，投票通過幾無懸念。兩院通過後，法案將於下周送呈總統拜登正式簽署成為法律。拜登表示，雖然過程不容易，但是美國民眾「迫切需要」這份救助計劃。

　　相較於眾議院此前通過的版本，6日在參議院通過的經濟救助計劃大幅削減了補貼力度。不僅修改了關於失業救濟福利的部分，同時刪除了眾議院民主黨人主張的將法定聯邦最低工資從每小時7.25美元提高至15美元的內容。修改後的版本還抬高了美國人申領1400美元救助支票的門檻，個人年薪在7.5萬美元以下、夫婦年收入在15萬美元以下才可申領。有關專家表示，這項修改讓補貼總額縮水了約150億美元。　　

　　根據眾議院多數黨領袖霍耶6日發表的聲明，眾議院將在9日進行投票。麥康奈爾稱，預計拜登會在3月14日前，即現有的緊急失業救濟計劃到期前將救助法案簽署生效。

　　廣發證券認為，疫情暴發以來的經驗是：財政刺激落地前後以及疫情前景明朗階段，海外市場就會提升風險偏好，美股強勁、美元走弱；財政刺激影響削弱以及疫情不確定性升溫共振之際市場情緒就會降溫，美股波動、美元反彈。因此，未來一個季度在第三輪財政刺激落地預期下，海外市場有望再度迎來一輪風險偏好提升行情。此間，美股繼續保持漲勢、美元再度走弱、國際定價的大宗商品（有色、原油等）也有望表現積極。

　　中金宏觀：上調今年美國GDP增速預測至6.2%

　　美東時間3月6日，美國國會參議院以50票讚成，49票反對通過了此前拜登提議的1.9兆美元的刺激計劃。按照程序，接下來眾議院將就此計劃再次進行表決，如果獲得通過，最快將於下周交由拜登簽署成為法案。我們的估算顯示，如果1.9兆美元刺激全數落地，或將額外推升美國GDP增長約1.5個百分點，降低失業率0.7個百分點。刺激效果比較大的一個原因是，這次財政資金的用途主要是向個人的轉移支付，而直接的轉移支付往往對應更大的財政乘數。

　　我們上調2021年美國GDP增速預測至6.2%（此前為5.2%），並提示美國經濟階段性過熱風險。美國財政思維已經發生轉向，即由相對保守的平衡財政轉向更為激進的功能財政。這對經濟增長和通膨都構成上行風險。在此基礎上，美國聯準會短期內或將繼續維持寬鬆，這將加大過熱風險。美國聯準會主席鮑威爾在最近的講話中強調，美國經濟離完全復甦還有「一段距離」，以此暗示將維持貨幣寬鬆。從歷史經驗看，這意味上半年美國聯準會的貨幣政策都不會出現實質性的改變。

　　華創宏觀：2月非農超預期 年內美國聯準會仍有轉向風險

　　2月美國非農數據大超預期。美國2月新增非農就業人數37.9萬人，預期增18.2萬人，前值增16.6萬人，大幅超出市場預期其中新增私人部門非農就業人數46.4萬人。2月失業率為6.2%，低於市場預期的6.3%，前值為6.3%。失業人口中，永久性失業人口小幅下降0.6萬人，暫時性失業人口下降51.7萬人，勞動參與率與上月持平，穩定在61.4%，可見2月新增就業中多數為前期受疫情封鎖措施影響而暫時失業的人口。

　　2月非農數據進一步驗證經濟基本面持續修復的格局，預計上半年大類資產復甦交易行情將是主線，警惕Q3末-Q4美國聯準會再度釋放縮減資產購買規模的信號。2月非農數據發佈後，美債殖利率再度提升突破1.6%。考慮到今年地產高景氣度+製造業補庫存確定性較高，疫苗接種持續提升+1.9兆財政刺激政策有望順利落地。5月通膨有望出現高企，預計上半年大類資產復甦交易行情將是主線，資產價格或呈美元、美債、大宗三反彈的格局；而在經濟或超預期修復的背景下，下半年美國聯準會貨幣政策受經濟基本面的掣肘或消退，警惕Q3末-Q4美國聯準會再度釋放縮減資產購買規模的信號。