原標題：歐洲通脹率躍升，歐洲央行比美聯儲更樂觀

　　由於原材料短缺、運輸成本飆升擾亂了供應鏈，歐洲製造商正將更高的投入成本轉嫁到客戶身上，歐元區通脹達到近一年來的最高水平。

　　製造業和航運業從業者表示，供應鏈瓶頸短期內不太可能緩解。物價上漲反過來又加強了通脹預期，德國央行已經警告，通脹將在今年年底達到2008年金融危機以來的最高水平。

　　安聯經濟學家Katharina Utermöhl表示，今年下半年經濟進入復甦期，通脹會對消費者帶來的影響會越來越明顯。

　　通脹率躍升，製造業喘不過氣

　　歐盟統計局週二公佈的數據顯示，歐元區1月份整體通脹率躍升至0.9%，打破了長達5個月的物價下跌勢頭。非能源工業品價格上漲是最大的因素，對通脹同比增幅的貢獻率超過40%。

　　IHS-Markit採購經理調查顯示，歐元區製造商的投入品價格本月以近10年來前所未有的速度上漲。汽車、化工、金屬和採礦、資源和基礎材料行業受到的影響最大。

　　從半導體到鋼鐵等許多原材料產品的短缺，導致一些製造商產出減少，無法滿足不斷增長的需求。另外由於貨物供不應求，運輸壓力較大，交貨時間大大延長。

　　德國機械設備製造業聯合會（VDMA）首席經濟學家Ralph Wiechers表示，鋼鐵在製造業中的使用量很大，但現在正嚴重短缺。

　　大眾汽車最近警告，如果芯片短缺的情況仍不能緩解，那麼它將不得不關閉一些生產線，數千名員工將失業。出於同樣的原因，上月其他幾家歐洲汽車製造商就關閉了部分生產線。

　　海上運輸壓力激增，大宗商品價格上行

　　德國集裝箱航運集團Hapag Lloyd首席執行官Rolf Habben Jansen上週在一次簡報會上表示，該集團所有船舶目前都在海上，航運業幾乎沒有閒置運力，並預測這場“風暴”至少還會持續幾個月。

　　Freightos的集裝箱運價數據顯示，從中國到歐洲的40英尺集裝箱運輸成本從2000年3月的約1400美元上升了到本月的近8000美元。

　　Rolf Habben Jansen表示，由於在封鎖狀態下不可能出行和就餐，消費者反而把錢花在了商品上，現在大部分的集裝箱裡都裝滿了電腦、健身器材、電動工具和遊戲機等產品。

　　能源和大宗商品價格也不斷上漲：布倫特原油週三升至每桶67美元以上，為去年3月份以來的最高水平。銅價本月創下9年來新高，歐洲熱軋鋼價格達到2008年以來的最高水平，用於製造塑料的聚合物成本自去年12月以來上漲了四分之一，創下6年來新高。

　　不過到目前為止，原材料成本的上漲只在製造業產生了顯著影響，而其他行業的通脹則相對溫和。

　　歐元區服務業投入價格PMI指數較為溫和，而多數服務業企業的產出價格繼續下降。

　　歐洲央行對供給端通脹持樂觀態度

　　歐盟委員會的調查顯示，2月份歐元區製造商對未來三個月的銷售價格預期升至2019年6月以來的最高水平。

　　根據慕尼黑IFO研究所本月對德國企業的調查，計劃在未來幾個月漲價的製造商佔比大幅上漲，月度漲幅攀升至接近兩年高點。

　　不過，經濟學家們表示，製造業成本上漲不會持久，部分原因是對服務業（如旅遊業）的需求低迷，從而限制了對通脹的總體影響。

　　聯合信貸銀行（UniCredit）的經濟學家Andreas Rees表示：

　　“供給側推動的通脹主要受到疫情的影響，很可能只是暫時現象。產出缺口暫時仍將為負值，服務業低迷限制了需求拉動型通脹的影響範圍。”

　　相比供給側通脹，歐洲各央行行長顯然更擔憂經濟復甦。Utremöhl表示，歐洲央行不應擔心商品價格上漲，認為這是一個積極的信號，暗示事情正朝著樂觀的方向發展。

　　歐洲央行行長拉加德本月就表示，還需要一段時間才能擔心通脹，並預測歐元區物價增長率將在未來幾年內保持在2%的目標以下。

　　歐洲央行首席經濟學家連恩補充說，歐洲央行承諾應對大流行病對通貨膨脹道路的負面衝擊，確保實現中期通脹目標。連恩解釋說：

　　“在這種環境下，確保有利的融資條件對於恢復通貨膨脹勢頭和引導形成通貨膨脹預期至關重要，充足的貨幣刺激對於在大流行期間為所有經濟部門保持有利的融資條件也仍然重要。通過減少不確定性和提振信心，鼓勵消費者支出和企業投資，為經濟活動提供支撐，並維護中期價格穩定。

　　我們將根據市場情況靈活採購，以防止融資條件收緊為預期通脹路徑帶來下行風險。”