原標題：再通脹交易持續升溫日債收益率創逾兩年新高

　　來源：華爾街見聞

　　日本10年期國債收益率週五突破0.1%，創2018年11月以來的最高水平；除全球再通脹交易外，日本經濟增速超過預期也是收益率走高推動因素。

　　受全球再通脹交易興起及經濟增速超預期影響，日本10年期國債收益率週五升至兩年來的最高水平。

　　本週五，日本10年期國債收益率持續攀升，一度突破0.1%，創2018年11月以來的最高水平。

　　今年以來由於創紀錄的債券發行以及經濟增長好於預期，日本國債價格持續下跌，國債收益率一直在穩步攀升。

　　此前數據顯示，日本2020年第四季度GDP折合成年率增長12.7%。超過市場預期的增長10.1%。

　　市場分析認為，雖然近期新冠疫情重燃可能導致日本經濟本季表現不佳，但2020年底的強勁表現表明，一旦日本結束目前覆蓋東京和日本其他大城市的緊急狀態，復甦可能重新獲得相對穩固的基礎。

　　日本央行將在3月舉行利率政策會議，彭博報導稱，有市場分析認為日本央行可能會藉機擴大日本10年期國債收益率的交易區間，將其限制在0%左右。

　　隨著美國總統拜登推動1.9萬億美元經濟刺激計劃，全球再通脹交易重燃，本週10年期美債收益率突破1.3%的高位，觸及一年新高。

　　對於日本國債收益率未來走勢，SMBC日興證券首席利率策略師Chotaro Morita表示，10年期美債收益率目前可能在1.3%左右見頂，這限制了10年期日本國債收益率的漲勢突破0.1%。

　　“寡婦交易”重燃？

　　隨著通脹預期走高，日本國債收益率走高，市場上做空日本國債（“寡婦交易”）可能也會重燃。

　　自1990年以來，做空日本國債（特別是10年期國債）是經典的“寡婦製造者”（widowmaker）交易的標的資產。由於日本經濟疲軟和政府債務水平非常之高，大量交易者都認為日本國債被錯誤定價，從而做空日本國債。然而日本國債價格並未下跌，錯誤定價變本加厲，使得大批做空者被無情“絞殺”。

　　究其原因，這要完全“歸功於”日本央行實施的QQE（量化/質化寬鬆）、NIRP（負利率）和YCC（收益率曲線控制）三駕馬車，這加劇了日本長期國債收益率下跌。

　　隨著通脹出現上行風險，日債空頭很有可能又要活躍起來了。

責任編輯：王婷