來源：華爾街見聞

　　原標題：摩根大通( 145.1 , 0.45 , 0.31% )：美債收益率還將進一步走高，但真正重要的是走高的邏輯

　　在摩根大通分析師Andrew Tyler看來，可以肯定的是，美債收益率近期的大漲趨勢並不會暫時停歇，目前美債收益率的飆升已經開始打擊風險資產，尤其是小盤股。

　　摩根大通認為，儘管收益率的上漲很重要，但從交易員的角度來看，“為什麼收益率會上漲”的問題更為重要。

　　目前，10年期美國國債收益率已經突破1.3%，為一年來最高。

　　摩根大通期貨交易員Matt Booras解釋說，如果美債收益率上漲是出於“良好的原因”（例如市場對美國經濟增長預期走高），那麼對美國股市的影響不大。

　　相反，如果是由於“不良原因”而導致的收益率上升，例如對美國國債的需求不足，那麼美股可能會承受壓力。

　　無論出於何種原因，Booras都在尋找收益率來最終可能帶給美股的影響，他認為，美債收益率上揚可能會對科技股帶來更大的衝擊，但周期股依然有望走高。

( 7.09 , 0.06 , 0.85% )

　　長短期美債利差走闊

　　自8月以來，30年期美國國債收益率攀升了73個基點，達到1.92%。20年期國債收益率攀升了77個基點，至0.96%；10年期​​國債收益率攀升了63個基點，至1.15%。與短期國債的收益相比，這些美國長期國債的收益率上漲更加明顯。

　　另外，最受市場關注的美債指標之一就是2年期和10年期國債收益率之間的差距，目前，這一指標達到了2017年以來的最大值。

　　此外，5年期美債和30年期美債的收益率差值也達到了2015年以來的最高水平。

　　華爾街的策略師們預計這一趨勢將繼續下去，原因很簡單：美國的經濟增長預期。

　　巴倫周刊認為，儘管所有美國國債收益率都反映了未來的利率預期和通脹風險，但股市的長期表現對利率和債券收益率上升更為敏感，其價值更容易受到通脹的侵蝕。

　　因此，隨著美國經濟的重新開放，疫苗的廣泛接種以及政府刺激措施的討論，投資者正在對經濟增長和通貨膨脹寄予更高的期望。

責任編輯：戚琦琦