原標題：摩根士丹利( 70.6 , -0.35 , -0.49% )：八大跡象顯示新興市場股市可能已見頂

　　摩根士丹利稱，新興市場股市在1月份飆升至歷史新高後，今年可能已經見頂。

　　摩根士丹利以新興市場首席策略師喬納森-加納（Jonathan Garner）為首的團隊在一份報告中列舉了八大原因，說明為何摩根士丹利資本國際新興市場指數（MSCI）在今年不會進一步上漲。該指數已超過了摩根士丹利此前設定的年底目標1330點，目前在1380點左右。

　　這些因素包括銅價下跌、四國集團（德國、日本、巴西和印度）資產負債表擴張放緩、通貨再膨脹情緒見頂、美元企穩、盈利反彈出現停滯、新興市場股票基金大量的資金流入，以及韓國股市的相對錶現。

分析師們認為：

　　“如果我們的分析是正確的，那麼未來投資的關鍵將是市場、板塊和股票的選擇。在市場方面，我們目前最看好印度股市，因為良好的財政預算進一步提振了印度的經濟前景。”

　　摩根士丹利發出看跌警告之前，MSCI指數在1月份上漲了10%，創下歷史新高。疫苗的推廣、美國的財政刺激計劃以及美聯儲的鴿派政策為2021年新興市場股市表現創造了良好的條件。

　　( 288.55 , 1.58 , 0.55% )(14.93, 0.09, 0.61%)14.93 , 0.09 , 0.61% ) (31.7, 0.95, 3.09%)31.7 , 0.95 , 3.09% )

　　以下是摩根士丹利認為新興市場股市見頂的八個原因：

　　1．銅價

　　銅價與MSCI指數密切相關，並且正在回調。

　　2．四國集團

　　四國集團的資產負債表擴張似乎在提振股市方面發揮了重要作用，但這種擴張可能會“顯著放緩”。摩根士丹利策略師們預計，這一增速將在2022年初降至個位數，而在過去，這種減速與市盈率的“顯著下降”有關。

　　3．通貨再膨脹

　　美國10年期盈虧平衡通脹率已在1月份見頂，自那以來一直修正，這表明近期對通貨再膨脹和經濟重新開放的信心已經達到了高點。

　　4．中國自由流動性指標

　　摩根士丹利指標中追踪中國的自由流動性指標同比增長不到5%，低於此前超15%的增幅，未來幾個月還可能轉為負值。這一指標的走弱往往與中國股市表現疲弱有關。摩根士丹利預計春節期間人們出行活動將減少，短期內消費者信心也可能有所下滑。

　　5．美元企穩

　　美元已經停止下跌，而美元與MSCI新興市場指數相對於發達市場的表現呈負相關。

　　6．盈利反彈出現停滯

　　在去年二季度開始持續上漲後，新興市場指數對2021年和2022年的盈利反彈顯示出“停滯的早期跡象”。

　　7．資金流入

　　新興市場和亞洲的股票基金出現了“瘋狂”的資金流入。在過去，這種情況往往與市場見頂的時間相一致。

　　8．韓國股市

　　韓國股市自去年3月以來一直表現出眾，但其相對於新興市場大盤的表現可能在今年1月見頂。這種相對錶現的主要高點往往出現在新興市場股市絕對漲幅達到峰值之前。

責任編輯：戚琦琦