原標題：“散戶暴動”將如何演變？小摩：“散戶要撤”，高盛( 271.17 , -3.85 , -1.40% )：“散戶彈藥充足”

　　來源：華爾街見聞

　　美國散戶與機構的較量從一場鬧劇逐漸升級，甚至引發會否帶崩美股的擔憂。對於事態下一步將如何發展，高盛和摩根大通( 128.67 , -1.44 , -1.11% )各執一詞。

　　高盛認為美國散戶還有充足的彈藥：

　　2000年，美股見頂之前，美國家庭信用卡債務規模上升了5%，同時支票存款規模出現下降。

　　而2020年的趨勢則完全相反。去年美國信用卡債務規模下降了10%以上，支票存款規模增長了4萬億美元，儲蓄規模增加了5萬億美元。

　　除了這些彈藥，高盛經濟學家預計，未來幾個月將有超過1萬億美元的額外財政支持，包括另一輪直接支票補助。

　　雖然目前淨保證金借款規模占美股市值0.9%，與2000年時的1%相當。然而過去12個月35%的保證金債務增幅與1999年150%的增幅相比相形見絀。

　　摩根大通則認為，未來來自散戶的資金流將會減少：

　　本週一連串事件帶來的最主要的市場啟示並非來自某些特定小股票上的空頭回補，或者是某些對沖基金的潛在損失，而是未來可能放緩的散戶資金流，這是11月以來市場反彈的重要推動力之一。

　　散戶抱團股的波動性和保證金要求大幅上升，這可能會讓那些從前幾週的積極勢頭中獲利的散戶投資者蒙受損失。

　　這些損失可能反過來會導致未來整體散戶資金流入放緩，削弱股市的一個重要支撐。因此，監測美國散戶投資者的整體資金流，對未來市場的走勢非常重要。

責任編輯：劉玄逸