官員們稱，投資者看上去很大程度上排除了進一步降息的可能性，這讓歐洲央行決策者們感到不安，為此他們達成共識，認為需要強調降息仍是可行選項。

　　因所談內容未公開而不願具名的官員們表示，歐洲央行管理委員會上週討論了市場定價情況，定價顯示市場預期負利率進一步下調的可能性微乎其微，該委員會同意有必要強調進一步下調的可能性。當前市場預期是到2021年9月將降息5個基點。

　　正是因為這番討論，歐洲央行行長克里斯汀·拉加德特別側重講到歐洲央行有廣泛選項，在上週四宣布準備好必要時調整“所有”工具的時候，強調似的停頓了一下。

　　知情人士稱，歐洲央行官員目前沒有考慮短期內進一步下調借貸利率。其中一位表示，在經濟不確定性仍然很高且歐元匯率相對較強之際，投資者不應該排除央行採取這種行動的可能性。

　　歐洲央行發言人對管理委員會的討論內容不予置評。

　　由於新冠疫情爆發前歐洲央行存款利率已經降到-0.5%的紀錄低點，歐洲央行實施了購買債券和向銀行提供長期貸款的緊急措施。儘管央行面臨下調該利率以加大寬鬆力度和遏制歐元漲勢的誘惑，但為避免損害銀行盈利能力而一直沒有這樣做。

　　Knot的講話

　　事實證明，負利率政策已經備受德國和荷蘭儲戶詬病。這使得歐洲央行管理委員會成員、荷蘭央行行長Klaas Knot的講話更值得玩味。

　　他在周三接受彭博電視採訪時提到，存款利率是必要時可能會做調整的工具。

　　“我總是打趣說我們已經探索了有效下限，但還沒有找到，”他說道。“仍有降息空間。”

　　歐洲央行研究指出“逆轉利率”（reversal rate）約為-1%。這是衡量對經濟可能弊​​大於利的水平。

　　Knot補充稱，任何潛在舉措都需要“與我們總體的政策立場相結合，這種立場取決於資產購買、TLTRO、前瞻指引等多種工具，它們都在發揮作用。”

　　歐洲央行是仍在採用負貨幣政策利率的四家央行之一，另外三家是瑞士、丹麥和日本央行。瑞典央行2019年結束了負利率政策。

責任編輯：郭明煜