沙特在周二的JMMC會議上宣布自願減產100萬桶/日，這給了美國石油公司喘息的空間。

　　沙特在周二（1月5日）舉行的歐佩克聯合部長級監督委員會（JMMC）上作出了一個令人震驚的決定：將在未來兩個月自願減產100萬桶/日。

　　表面上看，沙特自願削減自己的石油供應，是讓其他大多數的成員國從油價上漲中獲益，特別是讓“少數”國家——主要是俄羅斯，享受小幅增產的好處。畢竟在2020年的大部分時間裡，這個石油巨頭一直在執行歐佩克+的減產計劃。

　　實際上，沙特的自願減產還使另一個集團受益——它不是歐佩克組織的一員，但常常影響著歐佩克——那就是美國石油公司。

　　沙特這個意外舉動背後的考量，其實也不難理解。

　　2020年末，疫苗的利好刺激了油價上漲，市場原本認為這可能會促使歐佩克+從本月起重新增加供應，來限製油價上漲。

　　但是如果石油供應增加，沙特將首當其衝受損，因為一旦新冠疫情再度爆發，疊加1月份石油增產的利空因素，石油市場可能再次受到打擊，而俄羅斯比其他大多數成員國都能較好地應對低油價。

　　結果就是沙特作出妥協：俄羅斯和哈薩克斯坦被允許小幅增產，其餘大部分國家保持目前的產量水平，而沙特則為團隊作出犧牲——自願單方面削減100萬桶/天的石油產量。

　　對於沙特來說，與去年相比，這是一個顯著的轉變。去年歐佩克+達成減產協議，每個成員國都有減產配額，但當時有些成員國減產履約率並沒有達標，因此沙特公開抨擊了成員國的作弊行為（除了最大的違約者俄羅斯）。

　　然而這次，沙特不費口舌，直接做出了實際行動。要知道這個巨大讓步可能使沙特減少了30億美元的原油收入（假設每桶原油50美元），還帶來一個意外結果：減產能推動油價上漲，進而助推美國原油行業復甦。

　　對於已經岌岌可危的美國石油行業來說，新冠疫情是新一輪打擊。由於長期以來資本管理不善，投資者基本都放棄了該行業，以致於它一度成為標普500指數中市值規模最小的板塊。

　　後來隨著該行業重新整合、削減支出，並且開始優先考慮股東權益，加上沙特進一步推動油價上漲，逐漸吸引一些投資者回來。目前，能源行業市值已經超越了房地產行業，成為全球第二大行業。

　　這並不意味著石油行業完全迎來復甦，畢竟能源板塊比重僅占到標普500指數規模的2.5%；也不意味著美國石油產量會突然激增。但至少，它正在重新回到疫情爆發以前的水平。

　　週二，西方石油公司（Occidental Petroleum Corp）等高槓桿公司市值在美國能源排行榜上高居榜首，這從側面體現了沙特的讓步所換取的美國石油公司的新生。可以想像的是，如果油價高於50美元/桶，美國石油生產商應該會安心地生產更多石油進行對沖。

　　另外，從中期來看，走高的油價會助推美國原油產量增加。而隨著歐佩克成員國計劃在3月後恢復700萬桶/日的供應，美國任何增加的石油供應都會造成與歐佩克之間的競爭。

　　這也體現了歐佩克+多年來一直面臨的兩難處境——以市場份額換取價格上升。考慮到原油行業的競爭情況，這一點將繼續存在。

　　還需注意的是，歐佩克+之間的矛盾。去年3月，當沙特對俄羅斯發動原油價格戰時，歐佩克+的內部體係其實已經崩潰了。隨後，爆發的新冠疫情迫使雙方迅速休戰。

　　然而，緊張局勢很快再次出現，沙特與多年來在政治和能源領域上的堅定盟友阿聯酋，在如何盡快處理過剩的石油儲量上產生了分歧，談判一度陷入僵局。

　　在周二的會議上，歐佩克要求未完全履約減產協議的國家進行減產補償，以及將一年舉辦幾次的歐佩克會議改為月度會議，都表明了這些如此迥然不同的集團凝聚在一起的難度越來越大。

　　另外，這場會議可能還開創了可怕的先例——允許俄羅斯小幅增產。一方面沙特為團隊作出了妥協與讓步，但其盟友買不買單就不得而知了。這可能會加劇產油國之間的緊張關係，歐佩克+的內部矛盾恐怕會繼續加深。

　　但無論如何，沙特的自願減產是對整個石油行業的“意外禮物”，這也給美國石油公司提供了一個機會，讓它們能夠在解決自身問題的同時，受油價提振而迎來新生。

責任編輯：陳修龍