2021年，市場依然看漲美股，但這次的漲法可能不太一樣。

　　美國股市在2020年最後一個交易日（12月31日）以道指與標普500指數均創歷史最高收盤紀錄的強勁表現完美收官。

2020年道指累漲超7%；納指在科技股帶動下，全年勁升逾43%；標普500指數全年漲超16%。

　　許多投資者認為，儘管風險仍然存在，比如疫情會捲土重來，疫苗推廣的速度和喬治亞州的決選仍有懸念，但在經歷了2020年的短暫熊市後，美股將繼續延續漲勢。

市場波動性上升，美股才漲到上輪牛市的一半？

　　美股期權市場正押註一月份的波動性比去年十二月份要更高，一個可能的原因是喬治亞州即將進行決選。共和黨只要贏得一個席位，就能以微弱的優勢控制參議院。

　　而如果民主黨在兩輪決選中大獲全勝，兩黨將平分參議院席位，在平局的情況下，將由副總統卡瑪拉·哈里斯投上關鍵最終票，大概率會讓民主黨掌控參議院。如果是這樣的話，稅收改革提案通過的可能性將會增加，許多投資者擔心會不利於股價上漲。

　　一些投資者還擔心，經濟復甦預期可能已經被當前美股價格消化，股票估值可能過高——標普500指數的12個月遠期市盈率目前約為22倍，遠高於15倍的長期平均水平。

　　不過即使如此，投資者們也認為美股不會出現大幅的回調，理由是新冠疫苗的推出，以及美聯儲表示願意保持寬鬆的態度，讓投資者更有信心。

　　美股過去兩個月的反彈，可能甚至讓很多多頭都感到意外。在2020年11月末的一項調查中，分析師普遍預計標普500指數2021年年底將收於3900點。

　　Bespoke Investment Group的數據顯示，在上一次牛市中，標普500指數在26個月的時間里平均漲幅為38%，然後觸頂，而去年該指數的漲幅還不到這一數值的一半。

　　投資者認為市場中有幾個板塊有上漲潛力，包括金融、休閒和酒店以及能源板塊。Inverness Counsel首席投資策略師Tim Ghriskey表示：“整體而言，市場似乎沒有超買。” 

　　更多“小玩家”加入美股大漲隊伍

　　看漲美股的投資者還對企業盈利的反彈持樂觀態度。外媒投資板塊編輯Saqib Iqbal Ahmed預計，與2020年相比，標普500指數成分股公司2021年的盈利將增長約23%。

( 710.82 , -10.72 , -1.49% )

　　Bespoke的數據顯示，科技股在標普500指數中的權重目前為28%，較1990年以來的歷史平均水平高出10個百分點以上。

( 76.4 , -1.67 , -2.14% )

“11月和12月，股票市場就已經開始擴大了，不再局限於科技股還有超大型股了。隨著疫苗的部署，投資者正看到'隧道盡頭的曙光'，預計今年表現落後的股票和板塊將在2021年上漲。”

　　不過這也不代表成長股的光環會失色。貝萊德的一份報告中稱：

“不要把成長型公司排除在投資選擇之外，因為它們的業務模式仍占主導地位且還在發展，這些公司能夠繼續滿足或超過股東的高預期。”

　　John Praveen補充道：“這將是一次更廣泛、更健康的反彈。“

責任編輯：郭明煜