原標題：投資者都在指望這個套路：美元疲軟推動風險資產上漲

　　來源：環球外匯網

　　投資者正指望疲軟的美元在2021年提振美國股市、新興市場、工業金屬等一切資產上漲。

　　美元兌主要貨幣週三走勢猶疑，交投震盪，美國財政刺激、英國退歐以及疫情復甦等不確定性，推動投資人進出風險偏高押注。

　　美元指數(90.2300, -0.1200, -0.13%)亞洲時段變動不大，報90.447，週二上漲0.5%。市場一直在憧憬疫情后的複蘇，這將提振全球增長，打擊美元和其他避險貨幣的買需。

　　美國利率位於紀錄低點、大規模的財政刺激、以及市場冒險意願增強，都是推動美元兌一籃子貨幣今年至今下跌6%的因素，今年美元料創下2017年以來最差表現。

　　近期路透調查中，超過三分之二的受訪分析師稱美元跌勢將至少延續至2021年年中，因投資人持續投入風險偏高資產，尋求較高收益。

　　“美元繼續走軟的條件具備，”Tallbacken Capital Advisors執行長Michael Purves在一份致客戶報告中稱。

　　美元走軟對美國出口商有利，因這將加強其產品的海外競爭力，也將讓美國跨國企業在將海外收益換回美元時產生獲利膨脹。

　　據美國銀行全球研究測算，美元每下跌10%，標普500指數成分股企業的獲利就會提高近3%。

　　據Bespoke Investment Group的研究，在美元貿易加權指數下跌0-3%之後的幾年間，標普500指數的平均升幅往往會略高於22%。

　　美元下跌也往往會提振原材料價格。原材料通常以美元計價，美元下跌會降低外國投資者購買原材料的成本。

　　“美元下跌對大宗商品的提振是雙重的，不僅是因為多數大宗商品以美元計價，還因為美元疲軟時期往往也是增長加速的時候，”荷寶投資管理集團（Robeco）的投資組合經理Jeroen Blokland說。

　　路博邁（Neuberger Berman）的董事總經理兼全球投資級固定收入聯席負責人Thanos Bardas表示，在固定收益市場，美元疲軟時的傳統操作是增加對通脹敏感資產的敞口，比如財政部的通脹保值債券（TIPS）。

　　美元疲軟對新興市場也是利好，這些經濟體的債務以美元計價。衡量股市表現的MSCI明晟新興市場指數年內迄今上漲13%。

　　法國興業銀行分析師已將跨資產投資組合中的美元權重降至紀錄最低，並建議提高對新興市場的股權投資，特別是韓國和印尼的公司。

　　然而分析師認為，幾乎沒有人會押注美元單邊下滑。美聯儲可能早於預期收緊貨幣政策的信號也將提振美元。

　　當市場不確定性上升，投資者追捧避險資產時，美元也傾向於升值。本週稍早也出現過這樣的情況，對於新冠疫情捲土再來的擔憂推高了美元。

　　丹麥盛寶銀行（Saxo Bank）的John Hardy說，這次波動說明，當風險偏好枯竭時，美元仍然是“最安全的避風港”。

責任編輯：郭建