原標題：2021年全球經濟有望實現強勁復甦，但多方面風險卻依然存在

　　在經歷了一年的震盪和自大蕭條以來最嚴重的衰退之後，2021年全球各國政府仍面臨控制住新冠疫情，並重振經濟恢復增長這一嚴峻挑戰。而分析師警告稱，真正的複蘇要到2021年年中才會開始。雖然如此，分析師對於2021年全球經濟復甦態度卻總體上依舊樂觀，但也仍提醒投資者及民眾應注意通脹、疫苗接種速度及就業情況等方面的風險。

　　分析師預計2021年經濟將迅速復蘇，通脹或抬頭

　　Goehring & Rozencwajg Associates執行合夥人Leigh Goehring說，2020年史無前例的衰退與2008-09年的危機有很大不同，復甦也將是非常不同的。這一全球疫情暴發造成了巨大的經濟衝擊，僅美國二季度GDP就下降了31.4%。這是過去100多年來第一次如此巨大的經濟衝擊。但疫情本身卻沒有對銀行系統造成某種損害。銀行系統仍然完整無缺，並在發揮作用。這與2008-09年的情況截然不同。

　　此外，Goehring指出，全球貨幣當局向金融體系注入了大量資金，2021年人們恢復正常生活時，這種影響將尤其明顯。一旦疫苗上市，疫情得到控制之後，人們放下對於病毒的恐懼，資金就會投入到經濟中。人們會想要出去，旅行，去餐館，重新開始他們的生活，我們將對經濟復甦的強勁程度感到震驚。

　　凱投宏觀（Capital Economics）也預計2021年經濟將快速復蘇，並指出2020年的經濟危機是由非經濟因素造成的。

　　凱投宏觀的美國經濟學家Andrew Hunter表示，我們預計2021年市場會相當強勁。我們對全球經濟增長5%的預測高於共識。

　　對2021年持樂觀態度的另一個主要原因是過去幾個月積累的一大筆儲蓄。儲蓄率已接近歷史高點。

　　隨著疫苗的到來，以及家庭狀況良好，可以出門消費，支出將引發2021年的消費增長。

　　StoneX全球宏觀戰略總監Vincent Deluard表示，2021年將是複甦之年。我們有各種刺激措施：財政和貨幣政策。我們有迅速復甦的潛力。就像你在一場大戰後看到的那樣。StoneX預計全球經濟將增長5%至6%，具體取決於疫苗的推出情況。但這種情況意味著收益率上升，通脹開始發生。

　　Deluard警告說：

　　隨著人們開始出門，但在經濟仍存在一些限制措施的情況下，我們可能會看到需求增加，然而由於之前的經濟收縮導致供應大幅減少，一旦通脹開始抬頭，可能就很難控制了。

　　經濟好轉或在年中，2021年初形勢依然嚴峻

　　Hunter指出，目前市場甚至可能低估了全球經濟復甦的影響。預計通貨膨脹率會相對較快地上升，到2021年年中達到美聯儲2%的目標。需求上升和供應仍然有限帶來的潛在上行壓力將推高成本。但在這一切發生之前，2021年初的冬天形勢可能不太好，因為新冠病毒病例繼續以創紀錄的速度攀升，市場被在英國發現的高傳染性新冠病毒毒株嚇壞了。

　　Hunter說，

　　看起來我們將首先遭遇短期疲軟。隨著越來越多的國家和美國各州採取限制措施，病例繼續激增。這將在短期內給經濟帶來壓力。

　　但是美國在疫苗生產/分銷方面處於有利地位。它返回原點開始恢復正常。

　　美聯儲（FED）上週表達了這種擔憂，當時美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）表示，未來4到6個月將很困難。問題在於度過未來4到6個月。新冠病例仍如此之多並廣泛傳播，可能會對經濟造成影響。現在和2021年第一季度會出現一些放緩。鮑威爾補充說，2021年年中，當人們開始重新參與更廣泛的活動時，經濟形勢將開始好轉。

　　2021年的增長預測

　　美聯儲目前對2021年的經濟預測為4.2%左右，失業率為5%，通貨膨脹率為1.8%。

　　華爾街最大的幾家銀行也強調2021年年初的情況問題重重，並將

　　全球刺激措施和疫苗列為2021年增長背後的關鍵因素。

　　最樂觀的前景之一來自摩根士丹利（Morgan Stanley），該公司預計2021年全球經濟將增長6.4%。摩根士丹利（Morgan Stanley）首席經濟學家Chetan Ahya說，

　　推動摩根士丹利v型複蘇預測的因素有三個：全球同步增長、新興市場的反彈以及通脹的回歸。

　　Ahya說：“這一預測與市場普遍預測的5.4%的全球增長率形成鮮明對比，市場普遍擔心疫情將對私營部門的風險偏好產生更大影響，進而影響全球經濟增長。我們堅持認為，消費者推動了經濟復甦，投資增長——反映了私營企業部門的風險承受能力，也是任何自我持續復甦的關鍵特徵——也在反彈。”

　　摩根士丹利（Morgan Stanley）以消費者支出和個人平均收入為依據，預計美國國內生產總值（GDP）增長5.9%。

　　花旗集團（Citigroup）預計2021年全球經濟將增長5%，並指出投資者將面臨巨大的機遇。

　　花旗集團首席信息官David Bailin說：“新經濟周期中的投資機會將反映許多新的現實，這些現實是由新冠疫情流行期間科技對我們生活的影響以及我們共有的價值觀所形成的。我們對2021年的樂觀情緒受到強大的金融機構、高水平的家庭儲蓄以及企業和消費者不斷增長的信心水平的支撐。我們還看到，

　　由於全球低利率將使經濟全面復甦成為可能，投資者的樂觀情緒有所增強。

　　”

　　另一個強勁的預測來自高盛（Goldman Sachs），它預計2021年全球經濟增長將達到6%。高盛說，一旦疫苗供應到位，封鎖結束，經濟將反彈，而世界各國央行將保持溫和態度。

　　其他主要銀行預測包括美國銀行（bank of America）的5.4%增長預期和摩根大通（JPMorgan Chase）的5.8%增長預期。

　　其他需要注意的風險

　　當2021年到來時，還有一些其他風險需要記住。Guardian Vaults的業務發展經理John Feeney說，其中一個障礙是與疫苗推出有關的潛在障礙。

　　即使一種疫苗成功了，也需要一定比例的人排隊接種。這可能會拖上幾年。當前表示願意接種疫苗的美國人比例接近一半，但需要比這高得多的比例，才能實現真正的群體免疫。2021年仍有很多不確定因素，但所有人都過於樂觀了。

　　此外，OANDA資深市場分析師Edward Moya說，

　　投資者需要注意不平衡的增長和潛在的長期經濟問題，比如缺乏新的就業機會。

　　Moya表示：“就明年而言，我認為複蘇將是強勁的，但不會達到平衡。恢復經濟需要更多時間。我預計到明年年底至少會有500萬美國人失業。勞動力市場的這種掙扎持續的時間越長，經濟狀況就會越糟糕。”

　　Moy補充說，這些長期問題可能要到2022年底才能得到解決。寬鬆政策短期內不會消失，在未來幾個月，如果美聯儲在提供更多寬鬆政策的同時採取收益率曲線控制措施，我不會感到意外。

責任編輯：郭建