原標題：當心！2021年可能飛出這11大“黑天鵝”！

　　2020年，終於要到尾聲，這一年突發的疫情，對經濟的衝擊是極其嚴重的，同時，疊加市場一些意外的風險事件，比如；美國總統特朗普敗選，日本首相安倍晉三意外辭職，國際貿易局勢嚴峻等一系列風險事件，都對金融市場產生一定程度的影響。而在即將到來的2021年，市場是希望與擔憂並存，希望疫苗能快速研發，快速接種，經濟復甦，但也擔憂將可能發生一些不可預測的風險事件，就一些可能的意外事件提前預測。

　　科技改變辦公模式，持續性的遠程辦公限制工資上漲

　　2020年，網購、遠程會議、遠程辦公和遠程學習等科技改變了事情期間的辦公模式和生活方式。到了2021年，這些變化將在多大程度上持續或者迅速恢復到疫情之前，將會逐漸明晰。那些受益於疫情封鎖的部分公司，將面對新的挑戰。

　　(29.21, -0.53, -1.78%)

　　對殭屍企業的救助限制生產率和GDP增長

　　在2020年，21萬億美元的全球經濟刺激計劃已經被證明了是必要的，但這也引發了一個問題：市場上所謂的壞公司也和好公司一樣得到了政府的救助。這最終引發的風險不是戲劇性的債務危機，而是對生產率的長期拖累。

　　目前約16%的經合組織（OECD）企業已經成為了“殭屍企業”（即即使在反彈時期，這些企業的營收也只能用於彌補負債，而沒有足夠的資金能用於資本支出） ，而能改變這些企業的現狀的唯一辦法就是增加總需求。

　　疫苗之爭：從艱難研發轉到分發問題

　　隨著第一批疫苗的大量供應，全世界的關注重點將從艱難研發到疫苗分發問題上。國家內部與國與國之間，誰先接種疫苗，以及何時接種，疫苗定價等問題將極大地影響全球資本市場情緒。另一個巨大的不確定因素是，最終會有多少人接種疫苗。

　　美國民主黨贏得佐治亞州席位從而獲得參議院控制權

　　2021年1月5日，民主黨參議員候選人喬恩·奧索夫（Jon Ossoff）和拉斐爾·沃諾克（Raphael Warnock）將和現任共和黨參議員凱利·萊弗勒（Kelly Loeffler）和戴維·珀杜（David Perdue）爭奪佐治亞州參議員席位。

　　到目前為止，共和黨在參議院擁有50-48的多數席位。這意味著佐治亞州的最後兩個參議員席位的競選結果將決定參議院控制權的歸屬。如果民主黨候選人能夠贏得這剩下的兩個席位，參議院兩黨席位將變為50-50的局面。根據美國法律，屆時將由獲選美國新任副總統哈里斯擔任參議院議長，從而為民主黨贏得參議院控制權，民主黨將啟動加稅和技術行業監管改革的立法議程，這將導致科技股大幅下挫，國債發行隱憂推動收益率大幅飆升。

　　兩黨聯合的產業政策繁榮

　　美國銀行雖然預計，未來美國兩黨出現僵局的情況和最終定下緊縮政策的可能性較大，但仍然希望兩黨能達成和解。因為該行認為，美國目前迫切需要重建其傳統基礎設施，改善數字基礎設施，並支持增長型產業的發展。

　　而對於建設資金方面，定價高於美國國債且僅向美國公民發行的建設美國債券也明顯具備更大的吸引力。

　　新興市場債務違約和主權評級下調

　　公司債違約慢慢出現，隨後波及到國有實體，進而導致大面積評級下調。這將導致新興市場股市在二季度前下跌30%，並創出2013年以來最差年度表現。

　　歐洲財政刺激希望破滅

　　在零利率及資產負債表規模與GDP比例逼近100%水平的情況下，歐洲央行支持經濟復甦的能力日益受到削弱，或令

　　歐元兌美元

　　匯率在2021年年中前跌至1.06。

　　美國財政部放棄強勢美元政策

　　如果美國國會不能就財政刺激計劃達成一致，新任財長耶倫或將通過壓低美元匯率來緩解金融狀況，從而導緻美元暴跌15%。

　　貨幣和財政刺激推動百年來最強勁復甦，OPEC分裂

　　為填補財政漏洞，原油出口國放棄供應配額，致使OPEC合作瓦解，從而導致油價再次跌回每桶20美元。貨幣和財政刺激推動百年來最強勁復甦，迫切期望從實物資產中獲利的投資者和交易員將越來越多的資金投向諸如銅這樣的大宗市場，從而引發銅價飆升50%。

　　美國總統拜登辭職

　　因不能彌合兩黨分歧，且面臨越來越大的抗議和社會動盪壓力，拜登辭去總統之職，由副總統哈里斯接任。這將導緻美股大幅回調，信貸利差擴大，美元加速貶值。

　　疫情影響下，世界或依然不自由

　　預計旅遊業將繼續萎縮並且改變形態，國內旅遊居多。航空公司、連鎖酒店和飛機製造商的困境依舊難以解除。一些對留學生依賴較大的大學也將面臨經營困境，文化交流更是將繼續受到影響。

責任編輯：郭明煜