全球股市市值目前在100兆美元左右。美國公司通過公開上市籌集了創紀錄的1750億美元。大約3兆美元的公司債殖利率為負值。

　　新冠疫情傳播之際，經濟週期一直岌岌可危，新的封鎖措施使企業遭受重創。

　　受到無盡貨幣刺激和押注疫情後世界的推動，日內交易員和機構投資者享受著史上最為寬鬆的金融環境。

　　「人氣指標正在高漲，」Reyl & Cie駐日內瓦首席投資官Cedric Ozazman表示，「人們擔心錯過聖誕漲勢，因此趕忙投資。」

　　以下是在這個充滿死亡、疾病和經濟災難的一年裡市場出現的泡沫跡象。

　　IPO繁榮

　　沒什麼能比上市熱潮更能引起股市上漲了。彭博彙總的數據顯示，從Snowflake Inc．到愛彼迎的上市，使得美國今年首次公開募股（IPO）規模達到了創紀錄的1750億美元。

　　為「空殼」公司募集收購資金的特殊目的收購公司（SPAC）2020年已籌集資金超過600億美元，比過去十年的總和還多。

　　投資者仍然還覺得不夠。據估計，今年IPO上市首日的回報率平均達到40%，為有史以來除1999年和2000年之外的最高水平。

　　所有這一切引起了投資者對跟蹤新上市股票的Renaissance IPO交易所交易基金（ETF）的空前興趣，該基金今年以來的漲幅超過100%。Bespoke Investment Group指出，就連還未宣佈收購目標的SPAC今年也上漲了近20%。

　　「如果這還不算亢奮，那我們就不知道什麼才算了！」Bespoke分析師在報告中寫道。

　　股市飆升

　　Robinhood投資者成為今年華爾街的話題，他們對從科技股到航空股的各種股票進行投機。由於這些散戶投資者和機構專業人士都在追逐股市上漲，標準普爾500指數目前的市銷率比2000年的峰值高出16%左右。

　　一切都在上漲。高盛的羅素3000指數中被做空最多的一籃子股票本季度上漲了約40%，是大盤指數的三倍。高貝塔係數的股票相對於低波動性的股票接近2011年以來的最高水平。

　　根據SentimenTrader的說法，每當羅素2000指數從低谷上漲超過95%時，在接下來的三個月裡都會出現虧損。目前該指數較3月份的低點上漲了約100%。

　　期權熱潮

　　看漲的散戶投資者已陷入前所未有的複雜的衍生品世界。在過去的20天裡，美國各交易所日均成交約2，200萬份看漲合約，創下紀錄新高。

　　芝加哥期權交易所（Cboe）的股票看跌看漲比率跌至近10年低點，這是交易員從未如此堅決地追逐個股上行的跡象。

　　併購狂熱

　　公司董事會中的動物精神是著名的市場頂峰跡象。在創紀錄的第三季度之後，本季度將成為自2016年以來交易活動最強勁的季度。標普全球公司收購了IHS Markit Ltd．，而AMD接管了Xilinx Inc．。

　　近年來，隨著公司現金餘額的增長以及交易量（佔市場價值的百分比）仍低於長期平均水平，最近的併購交易可能僅僅是個開始。

　　歐洲加入

　　即便是規模比美國小得多、不太習慣首日大漲的歐洲IPO市場，也變得瘋狂起來。

　　彭博彙編的數據顯示，自11月9日以來，在44家在歐洲證券交易所上市的公司中，冠狀病毒疫苗引發股市飆升的當天，平均漲幅為16%。其中約有70%的交易價格高於發行價。

　　RBC Capital Markets ECM全球聯席主管Darrell Uden說：「鑑於股票估值的提高，IPO再次成為保薦人的可行退出途徑。」

　　信貸回升

　　在近18兆美元的負收益債券世界中，投資者被迫以創紀錄的估值大量購買風險較高的公司債券。

　　在美國，垃圾債券的殖利率已經大幅下跌，遠低於今年早些時候評級較高的借款人可以發行的水平。

　　新興市場

　　當然，對於新興市場國家來說，這是一個繁榮時期，他們在2020年發行了超過7300億美元的美元和歐元(1.2229, -0.0014, -0.11%)債券，比以往任何一年都要多。

　　即使是在政治動盪的情況下，秘魯還是發行了發展中國家有史以來收益最低的世紀債券。儘管科特迪瓦參加了20國集團的債務減免計劃和國際貨幣基金組織（IMF）正在實施的一項計劃，但該國以歐元計價的債券的殖利率仍低於去年。

　　比特幣

　　在一些人看來，隨著一波新的資金湧入，比特幣今年漲幅超過200%，這表明加密貨幣的時代已經到來。對華爾街的許多人來說，這只是非理性繁榮的最新跡象。

　　包括Ed Yardeni在內的Yardeni Research分析師在報告中寫道：「我們將比特幣和其他加密貨幣視為『數字鬱金香『。我們無法對其進行估值。」 「我們確實關注比特幣的價格走勢，將其作為衡量過度投機行為的標準。」