來源：華爾街見聞

　　在年初的十大問題中，高盛(242.13, -2.30, -0.94%)僅僅在“美國的平均關稅水平不會上升”和“美聯儲會修改通脹目標”這兩個問題上預測準確。不過，當時高盛也沒預計到肆虐全球的新冠疫情，因此很多年初預測和現實截然相反。

　　又到了回首一整年的時候了。高盛年初的十問十答，答對了多少呢？

　　僅僅只有兩個問題是對的！

　　當然，我們也不能太苛責高盛，畢竟，年初的時候，沒人預料到會出現席捲全球的新冠疫情，以及隨之而來的一系列經濟金融變化。

　　1．美國的平均關稅水平會明顯上升麼？

　　年初的回答：不會。

　　評論：這一回答是正確的。

　　在去年年底達成第一階段貿易協議後，美國沒有再繼續對主要貿易夥伴增加關稅。總體來看，美國的關稅水平從去年年底的3.1%下降到如今的2.7%。

　　2．在美國大選之前，會加碼財政刺激嗎？

　　年初的回答：不會。

　　評論：這一回答是錯誤的。當時高盛認為，在參眾兩院分治、財政赤字已經非常龐大的情況下，白宮不太可能推出新的財政刺激。

　　但是疫情對經濟的衝擊，令這一問題出現了驚人的反轉：如果最新一輪的財政刺激方案獲得通過，那麼今年以來的財政刺激將超過3萬億美元。

　　3．商業投資會加速嗎？

　　年初的回答：會。

　　評論：這一回答是錯誤的。當時高盛認為，較寬鬆的金融環境和美國與主要貿易夥伴關係的緩和將促使商業投資加速。然而，今年6月時，商業投資和去年12月相比，下降了超過9%。

　　不過好消息是，即便如此，商業投資下降的最大幅度也只不過是金融危機期間的大約一半，企業在設備、知識產權等方面的投資在三季度強勁復甦，這一勢頭有望延續至明年。

　　4．美國經濟增速會加速至2%以上嗎？

　　年初的回答：會。

　　評論：這一回答是錯誤的。當時高盛認為貿易關係的緩和、寬鬆的金融環境和復甦的商業投資以及企業庫存的下降，都將拉動美國GDP在今年的增長。

　　但是今年春季以來的疫情卻讓美國經濟遭受重創，高盛預計，今年四季度，美國經濟將萎縮2.3%。

　　5．美國經濟會在2020年陷入衰退嗎？

　　年初的回答：不會。

　　評論：這一回答是錯誤的。今年美國經濟經歷了非比尋常的時間短、下探深的經濟衰退。

　　高盛年初的預計是，儘管當時美國已經處於史上最長的經濟擴張周期之中，但是依然沒有看到明顯的衰退信號：通脹過熱或者金融不平衡這兩個通常預示著經濟衰退的指標在當時都沒有出現。

　　6．美國失業率會降至3.4%，即50年來低點以下麼？

　　年初的回答：會。

　　評論：這一回答是錯誤的。在去年年底，當時美國職位空缺的增長依然是勞動力供應的兩倍，因此高盛預計今年美國的失業率有望下降至3.4%，即50年來最低水平以下。

　　但是，新冠疫情襲來之後的數週之內，美國的就業市場就出​​現了崩潰，僅僅兩個月時間，失業率就從3.5%飆升至14.7%，而勞動部的統計顯示，修正後的失業率實際上一度達到19.5%。

　　不過，由於大量的失業只是短期被解僱，因此在11月，失業率迅速降至6.7%。

　　7．美國人的工資還會繼續漲麼？

　　年初的回答：會。

　　評論：這一回答是錯誤的。當時高盛判斷，由於美國勞動力市場處於前所未有的供需緊張之中，工資也自然會水漲船高。

　　但是，再次由於疫情的原因，根據高盛的統計，今年美國人的工資下降了大約3%，而且有可能會進一步下降。

　　8．美國核心通脹指標會明顯加速嗎？

　　年初的回答：會。

　　評論：這一回答是錯誤的。當時高盛預計，美國核心通脹指數在2018年一度觸及2%之後一蹶不振，但是有望在2020年加速上行。

　　可是，疫情衝擊下美國經濟停擺，這一上行趨勢也只在年初延續了很短的時間就戛然而止。不過高盛預計，明年春天，美國核心通脹將高於2%。

　　9．美聯儲會再次降息麼？

　　年初的回答：不會。

　　評論：這一回答是錯誤的。高盛說，疫情衝擊之下，美聯儲3月火速降息。

　　不過，現在美聯儲的官員雖然一再明確反對負利率，但依然在採取量化寬鬆的方法為市場增加流動性。

　　10．美聯儲會正式修改通脹目標嗎？

　　年初的回答：會。

　　評論：這一回答是正確的。

　　美聯儲一項長達兩年、針對通脹目標的研究在今年8月收尾。在此之後，美聯儲主席鮑威爾正式引入了“平均通脹目標”的提法，這意味著美聯儲將對過去8年以來執行的貨幣政策框架作出了重大調整。

責任編輯：張玉潔SF107