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財經快訊
美股現20年來最大IPO熱潮:泡沫會否再次破裂?
日期
2020-12-11
2020年12月10日16:03 新浪財經綜合

  原標題:美股現20年來最大IPO熱潮:泡沫會否再次破裂?

  來源:財聯社劉蕊

  2020年新冠疫情打亂了所有人的腳步,但對於全球資本市場而言,卻意外地成為了異常繁忙的IPO大年。

  IPO數據研究機構Dealogic數據顯示,今年到目前為止,美股市場上已有420宗首次IPO,募資規模已經超過1490億美元,直逼2000年互聯網泡沫時的紀錄。特別是在下半年,隨著美股大漲,小鵬、理想32.49 , 0.46 , 1.44% )、Snowflake等明星公司接連登陸美股,本週上市的Airbnb和Doordash更是將IPO的熱潮推向高潮。

  IPO熱潮下,隱藏的究竟是市場炒作的危險泡沫,還是經濟轉型的大勢所趨?熱潮褪去後,我們才能看到究竟是誰在裸泳。

  美股大漲推動企業IPO熱潮

  在今年春季新冠疫情的衝擊下,美聯儲一直將利率維持在接近零的水平,以期通過寬鬆貨幣政策來支撐經濟。而大部分美國人被困家中,使得美股市場上散戶數量大增。政府在疫情期間通過財政刺激政策向普通民眾發錢,也成了大量新股民手中的“本金”。

  大量資金的湧入,將美股推升至紀錄新高,並使更多公司意識到,當前正是前往公開市場籌集資金的黃金時間。

  紐約證券交易所總裁坎寧安(Stacey Cunningham)說,近期越來越多公司意識到,在私募市場上融資“突然變得愈發昂貴”,而在公開市場上能夠“非常容易和有效”地融資。她指出,“因此,公開市場的真正價值得到了展現。”

  這促使許多首席執行官捫心自問:“在私人市場上,他們是否總是能獲得同樣的資金?”因此,有些公司開始嘗試儘早上市。

  美股升至歷史新高

  以周三剛剛上市的Doordash為例。該公司在今年6月的私募融資中公司估值僅為160億美元,不到半年後,公司在公開市場上卻感受到了異乎尋常的熱情。本週三,公司以每股102美元的價格進行IPO,上市首日大漲85.7%,以周三收盤價189美元計算,公司估值已被炒作到了600億美元,足足翻了三倍以上。值得注意的是,該公司目前仍未實現盈利。

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  今年以來,全球IPO市場最熱的五個領域分別是:金融、科技、醫療健康、房地產和交通。

  美股IPO市場較去年更加火爆

  科技股公司最受熱捧

  科技股在今年美股市場上最受熱捧,在IPO市場上也是如此。隨著新冠疫情期間全球多國實行社交隔離措施,人們對視頻會議、食品外賣、線上購物和其他數字工具的需求飆升,這些公司的估值也水漲船高。

  “很多科技公司的IPO確實從這場疫情中獲益,”投資者教育網站simplicity Trading的運營總監丹妮爾•謝(Danielle Shay)解釋稱,隨著很多2019年IPO的科技公司上市後股價表現很好,特別時在2020年疫情期間甚至表現得更好,這就形成了一種雪球效應,讓今年IPO的科技公司直接起飛。

  與此同時,相較於年紀較大的中老年投資者來說,今年大量湧入股市的“千禧一代”對於科技公司本身更加熟悉和青睞,他們往往抱著對科技公司更高的信心和期待,也因此願意給出更高的估值。

  IPO熱潮集中在下半年爆發

  從今年全球IPO季度籌資數據來看,不難看出下半年IPO市場火爆程度遠勝過上半年。

  IPO集中在年底爆發,一方面是由於疫情的來襲,令很多原本定於上半年IPO的熱門獨角獸公司推遲了上市時間,以避免公司估值被過度壓低。本週IPO的Airbnb就是一個典型的例子,該公司原本計劃於年初上市,但由於疫情和美國大選的風險因素,上市時間表不得不從年初推遲到了年尾。另一方面,隨著下半年新冠疫苗研發開始出現進展,令原本受到疫情打擊的市場信心獲得恢復,市場開始提前對明年經濟增長的預期進行炒作。

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  而本月,美股IPO市場迎來了年末的高潮:美版“餓了麼”Doordash和短租平台Airbnb本週登陸美股,下週AI獨角獸C3也將上市。這三家科技獨角獸已經受到了市場的狂熱追捧,從他們不斷上調的IPO價格區間就可見一斑,其中周三剛剛上市的Doordash首日就大漲85%。預計這三家公司將總共籌得67億美元。

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  仍需謹慎面對IPO熱潮

  IPO研究提供商Renaissance Capital表示,今年IPO市場回報率相當驚人:今年美股IPO公司平均回報率達到53.8%,其中,IPO首日後的回報率達到23.4%。而在此之前的10年中,IPO首日後的回報率僅為3.2%。

  美股上一次出現這樣繁榮的IPO景像是在2000年——當時以科技股主導的互聯網熱潮達到頂峰,但隨後很快就出現了大規模的泡沫破滅——這給投資者敲響了警鐘。分析師指出,在散戶湧入美股的情況下,市場投機情緒嚴重,並且美聯儲利率較低,導致今年美股估值虛高。

  知名經濟學家大衛·羅森博格認為,眼前的美股和IPO熱潮就如同“沙灘上的城堡”,缺乏強勁的基本面支撐,股市中的泡沫隨時都可能破滅。

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  另一方面,需要考慮的是公司的盈利前景。去年,Uber首次在市場上籌集了81億美元,但目前仍未盈利。週三上市的Doordash也是如此。此外,Airbnb儘管已經盈利,但在新冠疫情持續衝擊全球旅遊業的情況下,公司正在不斷大規模裁人,這一背景下公司的投資前景同樣值得斟酌。

  但也有分析師較為樂觀。韋德布什證券公司(Wedbush Securities)的分析師丹·艾夫斯(Dan Ives)認為,大流行確實加快了科技公司的增長,這些公司反過來為經濟創造了真正的價值。“我不是說某些股票中沒有泡沫,”他說,“但對科技股來說,這是一個重要的轉型背景。”

責任編輯:劉玄逸

 
 
 
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