摩根大通( 121.88 , -0.46 , -0.38% )認為，當前在股市投資方面存在強烈的共識，投資者需要調整倉位以對沖“擁擠交易”，以防2018年2月那樣的崩盤再度上演。

　　摩根大通以Nikolaos Panigirtzoglou為首的策略師在上週五一份報告中寫道，上次市場在投資策略上如此驚人地一致是在2017年底和2018年初，而那次發生的事情提醒人們，這樣一致的觀點很少能夠完美兌現。

　　2018年1月，在大量湧入的資金推動下，全球股市達到創紀錄高位，但接下來的2月份發生了“波動率末日”（Volmageddon）事件，股市崩盤。

　　摩根大通報告稱：“就資產配置而言，重要的是調整風險敞口，避免任何過度集中的投資組合。而這樣做的途徑之一是限制對最擁擠交易的敞口。”

　　摩根大通認為，這些擁擠交易包括：針對周期性發達市場的貨幣做空美元，做多銅和比特幣。另一方面，對石油和黃金的看漲頭寸並不那麼擁擠，相對於發達市場股票超配新興市場股票也是如此。

　　不過，摩根大通策略師強調，長期而言仍然看好股市，“短期內的任何回調都將代表買入機會。我們還只是處於當前牛市的中間位置。”

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