來源：環球外匯網

　　上週，道指在感恩節前突破3萬點大關的壯舉，令不少美國股民開始提前憧憬起年末聖誕行情的到來。然而，Real Investment Advice專欄作家Lance Roberts上週末卻撰文給市場潑了一盆冷水。

　　他認為，感恩節前的大漲和市場情緒異常，可能已經給年底美股行情走勢，埋下了隱患。

　　Roberts指出，在過去14次截止11月底的十個交易日中，標普500指數有12次錄得上漲，平均漲幅達到3.5%。只有2015年和2018年是例外，在此之前出現大幅調整。

　　感恩節前的歷史性規律，目前正推動標普500指數在11月升至歷史高點。然而，多頭情緒異常卻可能導致標普500指數從下月初開始劇烈調整。

　　Roberts以AAII美股投資人多空調查為例。該調查是美國散戶投資人協會（AAII）針對該協會會員每週所做的調查，詢問散戶投資人針對未來六個月景氣走向的意見。

　　下圖描繪了四個該指數看漲情緒達到階段高點時（45%-59%）的情況，均接近標普500指數當時的歷史高點。

　　在之前的三個看漲情緒異常發生的五週內，標普500指數至少下跌了9.7%。其中有兩次在這之後進一步下跌。其中，今年1月看漲情緒達到階段性高點後的五週內，標普500指數下跌了12.7%，隨後熊市的跌幅更是擴大至35%。

　　目前，投資人多空調查最近一個峰值是11月13日，這或許預示著美股到聖誕期間，都可能面臨嚴峻的下行修正風險。股市投資者需要尤為小心。