由於缺乏新一輪財政刺激措施，殖利率漲勢難以持續。在美國聯準會承諾將緊急貸款工具尚未使用的資金退還財政部後，市場對美國聯準會加碼寬鬆政策的預期升溫。考慮到近期風險，美國聯準會最早可能會在12月再次實施「扭轉操作」。

　　即便疫苗方面取得進展，但從11月9日輝瑞疫苗消息出來至今，5y30y和10y30y殖利率差縮窄了10-15個基點，部分是預期美國聯準會下一步將把所購債券加權平均期限提高到6.5年以上。美國聯準會將試圖以更小的靈活性安撫市場，充當後盾角色。

　　當美國聯準會在2011年9月採取扭轉操作，調整債券購買結構的時候，5y30y曲線在此前一個月急劇趨平，10y30y殖利率差縮窄約20個基點，接著進一步縮窄30個基點。鑑於這次市場已有預期，而且未來還可能有財政刺激措施出台，市場反應可能不會再那麼猛烈。

　　儘管近幾週疫苗引起市場狂熱，但美國國債仍引領全球債市上漲。市場在財政部發債規模空前的情況下仍如此堅韌，體現了美國聯準會的信譽。因此，即使殖利率仍然受限且金融條件寬鬆，美國聯準會再一次的扭轉操作即將到來。